最近白银的行情堪称过山车——12天暴涨170%创46年新高，转身3天又跌掉12%，这波操作真把人搞懵了。

先看涨的原因。全球白银供应紧张到什么程度？连续5年供不应求，库存创历史低位，伦敦可交割的白银库存只够全球市场10天的需求。这还不算完，光伏和新能源汽车产业疯狂抢货，现在55%的白银都流向光伏领域，需求量翻倍增长。加上黄金涨势凶猛后，资金开始往白银身上转移，机构投机资金跟风杀入，这才催生了这波暴涨行情。

但好景不长。监管部门出手降温——CME和上期所同时上调保证金要求，杠杆资金被迫平仓，多头踩踏成灾。再加上涨幅已经太离谱，投机盘开始获利离场，元旦前流动性本来就差，波动被放大了整整10倍，暴跌随之而至。

那后面怎么看？短期1到2周内白银应该在69到73美元区间反复震荡修复，别急着追涨杀跌。中期1到3个月的角度，供需面没变，光伏需求旺季还在继续，震荡上行的概率比较大。长期得关注美联储降息节奏和光伏技术迭代。

对于交易操作，短线选手可以在69到70美元低吸，72到73美元高抛，止损设在68.5美元，必须轻仓且杠杆不超2倍。中线思路是65到68美元分批建仓，每次投入仓位的15%，目标位看78到82美元，跌破65立即撤出。长期投资者就每月定投摊成本，别理会短期波动，但得防范政策变化和技术风险。

最后一句话：白银盘子只有黄金的十分之一，波动程度比加密货币还猛，千万别重仓，别拿杠杆赌，仓位管理才是保命的关键。