安森美半导体分析师预测到2026年将实现47%的涨幅，但华尔街仍持怀疑态度

大胆的预测：与众不同

虽然市场普遍关注Nvidia(NASDAQ: NVDA)，预期上涨潜力为44%，但对ON Semiconductor(NASDAQ: ON)的不同观点值得深入分析。Evercore ISI的Mark Lipacis在11月将其目标价上调至$80 ，较2025年12月收盘价上涨47%，暗示Onsemi可能带来超出预期的回报，尽管其今年迄今已下跌30%。

这一预测与更广泛的分析师共识形成鲜明对比，34位受访分析师中只有15位给予“买入”或“强烈买入”评级，18位建议持有，1位建议卖出。

为什么一位分析师看好巨大上涨空间

Lipacis的乐观基于几个有望重塑Onsemi增长轨迹的发展。该公司在半导体供应链中占据关键位置——开发智能电源和传感解决方案，而非竞争对手专注的GPU技术。Onsemi的技术应用范围涵盖AI数据中心、电动汽车、工业自动化和电网基础设施。

其$44 十亿级的总可寻址市场（TAM）代表了一个令人振奋的机会，预计复合年增长率为18%。有两个催化剂尤为突出：

新型电源半导体技术。 垂直氮化镓（vGaN）电源半导体的推出，满足了市场的真实需求。这些芯片在更高电压下运行，切换速度更快，能效损失最多可降低50%。对于规模化管理电力消耗的AI数据中心运营商来说，这一性能优势可能成为决定性因素。

战略收购。 最近收购Aura Semiconductor的Vcore电源技术，直接针对下一代AI基础设施的空白点。管理层强调，这对于完善超大规模数据中心部署的解决方案组合至关重要。

现实检验：市场共识更具可信度

然而，仔细观察显示，市场的审慎态度具有一定道理。Onsemi近期季度业绩显示出令人担忧的趋势：第三季度营收同比收缩12%，摊薄每股收益下降32%。管理层的指引预计到2027年将实现10-12%的复合年增长率——在半导体行业中算是不错，但远不及Nvidia预计明年48%的营收增长。

电动车（EV）采用的阻力也是一个结构性问题。Bloomberg NEF数据显示，美国电动车市场因燃油经济性标准的放宽、通胀削减法案（IRA）条款的取消以及加州空气质量标准的潜在限制而放缓。由于Onsemi的增长最快的可寻址市场主要集中在电动车和充电基础设施，这一放缓将带来直接影响。

估值的安全边际有限。以18.5倍的未来盈利估值，Onsemi的估值虽有一定折扣，但不足以支撑其47%的激进上涨预期。

投资视角

分析师社区更为保守的9%的平均目标价反映了合理的谨慎。虽然Onsemi通过vGaN和在AI基础设施中的战略布局拥有真正的技术优势，但公司仍需展示收入加速和利润扩张，才能验证Lipacis的看涨论点。

对于考虑进入AI半导体生态系统的投资者来说，这一单一的47%预测与市场的普遍怀疑形成鲜明对比，投资前应对执行时间表和竞争格局进行充分尽职调查。