股市的最大秘密：为什么这七大巨头在AI牛市中被低估

当前的牛市已为AI股票的投资者带来了丰厚的回报，但仍存在一个悖论：两家市场上最具影响力的科技公司——这些积极围绕人工智能重塑业务的巨头——的估值仍然远远低于其增长潜力。

随着标普500指数表现强劲，进入连续第三年的上涨势头，历史表明这轮行情仍有持续的可能性。但精明的投资者知道，真正的财富不在追逐昨日的赢家，而在于识别当下被低估、有望主导下一阶段市场增长的潜力股。人工智能行业，从目前大约$300 十亿的规模扩展到预计到下一个十年初的$2 万亿，正提供着这样的机遇——而“了不起的七巨头”中的两家科技领袖仍在定价昨日的故事。

Meta Platforms：广告巨头为AI重塑自我

Meta Platforms (NASDAQ: META) 是“了不起的七巨头”中估值最低的公司，市盈率仅为26倍左右的未来盈利预期。然而，在这个便宜的估值背后，是一家通过人工智能从根本上重塑其经济引擎的公司。

Meta对AI的全力押注并非空谈。公司已开发出Llama，一款现已成为其竞争战略核心的大型语言模型。更重要的是，Meta已将这项技术武装到广告平台的关键环节。这也是股市低估的明显体现。Facebook和Instagram拥有数十亿用户，Meta占据了广告商极为看重的“地盘”。当AI驱动的广告定向和创意优化带来可衡量的ROI提升时，广告商毫不犹豫地增加投入。AI的复杂程度与收入增长之间的数学联系几乎是必然的。

支撑这一转型的财务堡垒不容忽视。Meta的数十亿美元盈利基础为其在AI基础设施上的激进投资提供了资金，同时也通过分红回馈股东。历史上，公司在主要项目上的投资回报率表现强劲，这一业绩记录表明其AI投资在长期内也可能带来类似的股息回报。

Alphabet：搜索主导地位与云端AI的结合

Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) 在多个关键方面与Meta类似，但其市场地位更为稳固。其Google搜索仍然是无可争议的市场领导者——这一地位如此强大，以至于最近推动Alphabet实现了历史性的$100 十亿季度。

但广告只是其中一半的机会。Alphabet的第二大变现途径来自Google Cloud，这是一个快速扩展的部门，为企业客户提供从基础设施到AI服务的全方位解决方案。这种双重收入模式实现了多元化，同时确保了在多个增长路径上都能获得AI的红利。

Alphabet自主研发的大型语言模型Gemini，既提升了Google内部产品和服务的能力，也向企业客户提供AI能力。随着各组织竞相将生成式AI整合到运营中，Alphabet正处于有望满足平台(搜索和广告)以及基础设施(云服务)层面需求的有利位置。

最令人瞩目的是：Alphabet的市盈率仅为29倍左右的未来盈利预期，与Meta的估值相当。这家每季度盈利达$100 十亿的公司，且在AI采用曲线仍在快速攀升的市场中，当前的估值压缩为其在下一轮市场周期中充分展现转型潜力提供了极具吸引力的切入点。

牛市论点

股市常常反映昨日的增长，而忽视明日的催化剂。Meta和Alphabet都具备成为下一轮牛市驱动力的财务实力、技术能力和市场地位——它们的当前估值表明，市场尚未完全将其AI潜力与广告主导地位相结合，这正是通常预示着重大超额回报的前兆。