艾森研究（ACM Research）上涨162%，半导体清洗设备在先进芯片制造中获得关注

基金的战略信念

Triata Capital在第三季度积极扩大其ACM Research的持仓，反映出对半导体设备行业信心的增强。该基金在香港的基金增加了413,000股股份，使其总持仓达到200万股，截止9月30日市值为7839万美元。这一持仓增长为上一季度带来了约3720万美元的估值提升，显示机构对专业芯片制造解决方案的兴趣不断增加。

市场表现反映行业动能

ACM Research的股价大幅上涨，达到39.86美元，同比上涨162%——远远超过标普500指数15.5%的涨幅。公司市值为25.9亿美元，过去十二个月的收入为8.8035亿美元，净利润为1.1711亿美元。这些指标彰显了支撑股价强劲表现的财务健康状况。

为什么这个基金看好机会

ACM Research作为Triata的第四大持仓，占该基金8.5681亿美元美股持仓的9.15%，反映出对专业半导体基础设施的有意押注。该公司的产品组合不仅涵盖消费电子周期，还进入了一个关键细分市场：先进节点芯片生产对晶圆加工的需求日益复杂。

ACM开发并销售单晶圆湿法清洗设备和电化学镀系统，品牌为Ultra C。这些解决方案满足了尖端半导体制造的复杂需求，其中工艺良率和精度直接影响芯片质量。公司服务于全球追求高性能芯片能力的制造商，利用自主技术支持2D和3D器件架构。

基础面支持行业前景

第三季度业绩验证了看涨的论点。收入同比增长32%，达到$269 百万，主要得益于单晶圆清洗、电化学镀和先进封装等细分市场的强劲表现。尽管毛利率从年度超过50%下降至42%，但这主要反映了扩产成本和产品结构调整，而非需求减弱。运营利润接近$29 百万，公司持有超过11亿美元的现金储备——其中包括通过其上海子公司在科创板募集的约$623 百万资金。

更广泛的投资逻辑

Triata的主要持仓高度集中在与中国相关的基础设施和互联网领域，因此将ACM Research列为前五大持仓之一，符合其对国内半导体产业多年的布局预期。该基金的其他主要持仓还包括拼多多($336.30百万，占资产管理规模的39.25%；VNET)$123.42百万，占14.40%；GDS Holdings($93.19百万，占10.88%；共同展现出对中国科技基础设施扩展的信心。

对于投资者而言，ACM Research体现了专业设备制造商在技术复杂性推动工具需求增长时，如何实现超额增长，即使在半导体行业整体放缓的背景下。该公司在性能芯片制造生态系统中的布局表明，其可服务的市场仍处于早期增长阶段。