Aspen 剥离亚太地区业务，进行战略性资本再配置

阿斯本药业控股有限公司已完成重大资产重组，将其亚太业务运营通过数十亿美元的交易出售给BGH Capital。此次交易涵盖澳大利亚、新西兰、香港、马来西亚、台湾和菲律宾的股权和知识产权——此举标志着该制药集团向减债和运营整合的转变。

交易规模与估值指标

此次处置的企业价值为23.7亿澳元(ZAR 264.8亿)，以现金和无债务基础计算。以2025年归一化EBITDA预测为基础，估值对应11倍市盈率——许多投资者认为这一倍数反映了该地区的治疗资产组合和商业基础设施。

两个特殊目的载体（SPV）促成了阿斯本股权和知识产权的转让，确保母公司与已剥离的亚太业务之间的清晰分离。该结构化方案提供了监管明确性，并有助于BGH Capital在交割后实现更顺畅的整合。

地理范围与资产构成

此次交易涵盖阿斯本在亚太地区六个主要市场的治疗业务（不包括中国大陆）。每个地区贡献不同的收入来源，从澳大利亚受监管的制药市场到新西兰资本密集型的医疗基础设施，以及东南亚新兴市场。交易包括在这些地区开发或部署的所有商业化知识产权。

资本管理与战略重点

阿斯本管理层表示，出售所得将主要用于增强资产负债表，通过减债实现财务杠杆的降低。集团旨在建立简化的债权人基础，减少融资成本，并将资本重新配置到高增长项目中。这一再资本化策略反映了行业的整体趋势，即多元化制药公司通过整合资产组合以提升股东回报和运营效率。

市场背景

BGH Capital的非正式提议促使阿斯本董事会正式评估这一机会。在经过充分尽职调查后，董事会认为该报价相较于亚太地区独立表现轨迹，为股东提供了具有吸引力的价值。周五，阿斯本在约翰内斯堡证券交易所的股价略有下跌，显示投资者对公告的消化较为理性。