让我澄清一下我之前关于这里实际机制的意思。

当政府对违约的贷款价值提供75%的担保时，会形成一种扭曲的激励结构。想象一下：一名银行员工批准了一笔价值$1 百万的贷款给亲属的企业。如果该企业倒闭，政府将承担75万美元的损失。银行仍然从这笔失败的交易中净赚175万美元——本质上将一次失败的投资变成了利润。

这就是风险与后果完全脱钩的方式。一旦通过政府担保消除了下行风险，正确审查贷款的激励就会消失。你不再是基于信用worthiness进行贷款；你只是在套利担保本身。从放款人的角度来看，借款人越 risky 越好——因为要么贷款还清，你赚钱，要么违约，纳税人补贴你的收益。

这不是放贷。这是以金融中介的幌子进行的系统性财富转移。