策略公司因比特币波动性在第四季度财务中面临潜在数十亿美元的损失

来源：CryptoNewsNet 原始标题：迈克尔·塞勒的公司战略可能报告重大亏损——以下是你需要了解的内容 原始链接： 虽然比特币(BTC)倡导者迈克尔·塞勒经常强调波动性“是一种特性，而非缺陷”，但这种波动的负面影响在第四季度财务报告中将变得清晰可见。

由塞勒创立并担任董事长的战略公司，可能在公布第四季度业绩时报告数十亿美元的亏损。

公司比特币持有量的市场价值下降带来的未实现亏损，约为$60 十亿，较上一季度的28亿美元利润发生了剧烈反转。布莱格姆杨大学教授兼Taxbit高级顾问亚伦·雅各布表示：“上一季度曾有一次性跳升，但本季度不同。亏损将相当显著。”

战略在今年第一季度改变了会计政策，开始以市值核算加密资产。这一变化与比特币在第四季度近24%的价值下跌同步，导致数十亿美元的亏损在资产负债表上变得明显。

这一发展正值战略公司转型的关键时期，该公司由一家点卡软件公司转变为杠杆比特币公司。虽然塞勒开创的“企业金库模型”最初带来了超越指数的回报，但到2025年，公司股价已下跌约48%。

股价的剧烈下跌引发了担忧，认为公司可能不得不出售比特币以应对不断增加的义务，如股息和利息。这些担忧被放大，因为比特币不直接产生收入，软件业务的现金流也有限。为缓解压力，战略于12月1日出售了部分股份以积累现金储备。

在上月初发布的2025年更新预测中，公司假设比特币年末价格将在85,000美元至110,000美元之间。根据这一情景，经营收入可能从$7 十亿亏损到95亿美元盈利。比特币年末收盘价为87,648美元，下跌6.5%，表明实际结果可能更接近这一范围的下端。

自2020年开始将比特币加入资产负债表以对冲通胀的塞勒，并非孤军奋战。到2025年初，许多上市公司开始积累数字资产，纷纷效仿战略公司。由汤姆·李支持的比特矿浸没技术公司股价最初大幅上涨，随后随着加密市场的下行而回落。这些公司也受到相同的公允价值会计规则的影响。

根据GAAP实验室执行董事布鲁斯·庞德的说法：“未实现的收益和亏损现在与市场价值的变动同时核算。这与之前的做法完全不同。”

比特币和战略股价的下跌也影响了塞勒的个人财富。根据彭博亿万富翁指数的数据，预计到2025年，塞勒的净资产将减少约40%，至38亿美元。

另一方面，战略的机构价值(包括债务和优先股)大约为$61 十亿，接近其比特币资产的价值。这一数字首次跌破比特币持有量，凸显投资者信心的侵蚀。

虽然股价自2024年11月的高点以来已下跌约70%，但公司的市值对债务与比特币资产的比率(market capitalization to debt-to-Bitcoin assets)略微超过1。这一溢价曾是塞勒购买比特币策略的关键论据之一。