美国国税局（IRS）在12月发布了新规，这对加密市场的影响不容小觑。简单来说，政策把加密货币重新定性为财产，最关键的点在于——卖出亏损的加密货币，亏损部分可以无限制抵扣税收。

这看起来像是利好，实际上却可能成为砸盘的新工具。

**先梳理一下哪些行为要交税：**

1. 出售加密货币换取法币（如美元）
2. 用一种加密货币交换另一种加密货币
3. 使用加密货币购买商品或服务
4. 加密货币挖矿、质押、空投等获得的收入（视为普通收入）

早在去年和2024年就有声音指出，美国各类加密货币法案通过的本质是为了收税——没有利益驱动，政府不会动这套体系。现在这个预判应验了。而且当时谁也没想到，税务部门居然来了个亏损无限抵扣的操作。

**亏损抵扣究竟怎么玩？**

拿个具体例子：你花10万买的比特币，最后以9万卖出，亏了1万。这1万可以抵扣税。如果这1万只用了4000来抵，剩下的6000在下次还能继续用。

聪明人会这样算账：卖掉手里的币锁定亏损，用来抵扣税，然后等价格下跌到更低点再买回来。假设比特币后来涨到8万，赚了差价，盈利部分需要交税，但上次没用完的6000抵扣额还在，继续用来抵就行。

这套逻辑放大一点就变成了：机构和大户可以通过精心设计的卖出和买入时机，在完成税务筹划的同时，顺便制造下跌压力。从这个角度看，为什么到了8万多美元的位置，机构还在不断出货？和2024年1月11日ETF获批后反而暴跌的逻辑是一样的——都是利益在驱动。

**更极端的情况：**

如果某个大户买了山寨币，最后山寨币归零了彻底亏损，卖掉之后这个巨额亏损照样能用来抵税。那问题来了——他们还会真的卖掉山寨币吗？还是会选择等山寨季来临，赌一波爆拉回本？

12月出台的规定到真正执行还需要时间，不会立刻引发暴跌。但这为市场参与者打开了一个新的税务筹划空间，同时也埋下了新的波动因子。市场的玩法又升级了一个层面。