#RWA资产代币化 看到香港证监会最新季报那组数据，我的脑子里闪过了2017年的场景。那时候大家都在喊区块链革命，结果呢？一地鸡毛。今天看代币化产品资产规模暴增557%，我不是兴奋，反而陷入了某种熟悉的沉思。

这种增长速度本身就值得警惕。我经历过太多次"指数级增长"的叙事了——每一次都伴随着狂热的投资者和监管机构的事后补救。但这一次有点不同，香港的做法给了我一些不一样的感受。

从2013年的比特币野蛮生长，到2017年的ICO泡沫，再到如今的RWA和代币化资产，轨迹很清晰——从投机工具演进到金融基础设施。香港证监会认可11只虚拟资产现货ETF、8只代币化货币市场基金，这不是什么创新的胜利宣言，这是金融制度对新技术的逐步消化。

最有意思的是，监管层在推动创新的同时还在提示风险。2017年我们没有这样的声音，结果是什么大家都知道。这一次，风险提示和市场增长同步进行，说明制度学聪明了。但制度聪明不等于参与者聪明——历史告诉我，总有人会在这个周期里重复上一个周期的错误。

代币化市场确实蓄势待发，但我更关心的是，这一次我们能否避免重蹈覆辙。