#加密货币监管政策 2019年看Libra风波时，我就在想——金融体系的恐慌往往来自对新事物的过度想象。那时候整个市场弥漫着一种末日气息，仿佛稳定币会一夜之间掏空银行体系。但这些年下来，现实给了我们一个冷静的答案。

前两天读到康奈尔大学的研究数据，才真正验证了我这些年的观察。稳定币虽然爆炸式增长，但银行存款流失的情况几乎没有出现。为什么？因为人们低估了"黏性"这股力量。房贷、工资、信用卡——这些服务组合捆绑得有多紧，就决定了用户转移资金的成本有多高。一个数字钱包再便利，也很难打破这套完整的服务生态。

真正的变化不在"谁会死"，而在"谁被迫进步"。稳定币的存在本身就是一种威胁——虽然威胁不是毁灭性的，但足以让银行放下那套"用户被锁定"的假设。它们开始提高存款利率、优化清算效率，因为退出的可能性变得真实了。这就像当年的音乐产业面对互联网——起初是恐慌和抗拒，最后才明白流媒体不是敌人，而是一次升级。

现在《GENIUS法案》把监管框架钉死了，要求足额准备、明确赎回权。这消除了之前那些"挤兑风险"的灾难论。真正的红利在效率层面——原子级结算、跨境即时转账，这些几十年金融体系都没解决的痛点，代币化轻易就破解了。被冻结在路上的流动性会被释放出来，成本会大幅下降。

从历史周期来看，每次技术革新都会经历"妖魔化—共存—融合"这个阶段。稳定币早已度过妖魔化，现在进入的是银行业必须做出选择的时刻：是继续靠系统陈旧的"延迟"获利，还是学会为"速度"和"效率"本身收费。金融的未来不是替代，而是那些能快速适应的机构，将新工具变成自己的竞争优势。