#稳定币市场发展 看到摩根大通把JPM Coin迁到Base这事，脑子里又翻出了那些年的往事。

还记得2015年前后，传统金融对区块链的态度是什么——要么嗤之以鼻，要么暗地里研究却死活不肯公开。现在呢，全球系统性重要银行主动把自己的代币化产品部署到公链上，这转变本身就说明了一切。

稳定币市场的发展轨迹其实很有意思。早年USDT一家独大的时候，没人想到过会有这一天。后来USDC、DAI各种方案涌现，大家争议不断。但如果从历史周期看，每一次的"混乱"其实都是市场在做自我修正——淘汰不合规的，引进机构级的，最后形成更成熟的生态。

JPM Coin选择Base而不是其他公链，这个细节值得琢磨。说明什么呢，说明Coinbase作为机构级基础设施的叙事开始兑现了。同时也反映出一个现实：链上支付工具的需求已经从零售驱动转向机构驱动。这是稳定币市场从投机阶段向结算阶段迈进的信号。

只是要记住，成功的项目往往容易被高估，失败的项目又容易被遗忘。现在的繁荣表象下，底层逻辑还是那套——合规性、流动性、信用背书。这些变量一旦出现问题，曾经的光环也就暗淡了。历史告诉我们，别被短期的热点迷了眼。