RIVER合约昨日出现明显的持仓量变化。从早间的2.6M直线拉升至45.3M（最高点），目前稳定在37.9M附近。午盘15:10左右那波急涨，不少资金跟风入场，但随后又有部分交易者平仓减仓，这个进出节奏很能说明问题。

再看大户的动向就更有意思了。按账户数统计，多空比从0.43跌至0.41；按持仓量算，这个比值从0.85降到0.78。说白了就是做空的大户在增加仓位，多头账户里的信心在消退。整体交易者的多空人数比也从0.52降到0.47，市场里的谨慎情绪越来越浓。

15:50到16:20这半小时很关键，主动卖出明显压过买入，不少人在急着兑现利润。从基差表现来看，合约价格正在向指数价格靠拢——从-0.543回升到-0.086，说明前面那波非理性的情绪在逐步降温。

最值得关注的是持仓量与市值的比率，从13.769%下滑到13.092%。这意味着持仓增速跟不上市值涨幅，市场可能在进入整理阶段。结合各项指标看，虽然价格涨了，但底下的多头支撑在减弱，空头力量在集结。短期内出现回调或区间震荡的概率不小，得盯紧持仓变化和资金动向。