以为 TradFi 只能“养老”？MSTRX 一路暴跌 65%，原来还能做空赚钱

今天刷 Gate 行情的时候，突然被一个数据狠狠敲醒了：

MSTRX（MicroStrategy xStock）从 2025 年 7 月的 455 美元，跌到现在的 159 美元，跌幅高达 65%。 更扎心的是——我今天才发现，Gate 不仅能交易 MSTRX，还能直接做空。

这一刻的感觉只有一句话： TradFi 的钱，原来不是赚不到，是我没看懂。

什么是 MSTRX？为什么它算 TradFi？

MSTRX（MicroStrategy xStock）本质上是MicroStrategy（MSTR）股票的链上/平台化衍生交易标的，背后映射的是一家传统美股上市公司。

而 MicroStrategy 本身，在 TradFi 世界里已经不是“普通科技公司”了，它更像是一个：

• 用公司资产疯狂押注比特币的 TradFi 玩家
• 把自己变成“杠杆 BTC ETF”的上市公司

简单说一句： MSTR ≈ 股票壳 + 高杠杆 BTC 多头

所以 MSTRX 虽然在加密平台交易，但它的逻辑、风险和波动，完完全全是 TradFi 叙事。

MSTRX 为什么能跌这么狠？

65% 的跌幅，绝不是偶然，背后其实是多重 TradFi 风险叠加的结果。

首先是 比特币行情转弱。 MicroStrategy 的核心资产就是 BTC，当 BTC 从高位回落，公司净资产和市场情绪会被同步放大冲击。

其次是 杠杆结构问题。 MicroStrategy 多年来通过发债、可转债等方式加仓比特币。在上涨周期，这是放大器；但在回调阶段，这就是放大杀器。TradFi 市场最怕的，从来不是下跌，而是高杠杆 + 下跌。

第三，是 估值回归。 在牛市阶段，市场愿意给 MSTR 一个“BTC 溢价壳”的估值；但当风险偏好下降，TradFi 投资者会迅速回到现金流、负债率、资产安全边界这些老问题上。

于是结果就是： BTC 跌一点，MSTRX 跌一大截。

真正被忽视的重点：TradFi 也能双向赚钱

让我后悔的不是 MSTRX 跌了，而是：

这么标准的 TradFi 下行逻辑，居然可以直接在 Gate 做空。

在加密市场，大家习惯盯着：

• 新公链
• Meme
• AI
• 新叙事

但 TradFi 标的里，存在大量：

• 高杠杆公司
• 周期性资产
• 情绪驱动估值

上涨时能做多，下行时能做空，本质上比很多山寨币更“好交易”。

给加密用户的一点清醒提醒

如果你：

• 手里只有 USDT
• 最近币圈没行情
• 看着 TradFi 大幅波动却无从下手

那可能不是你错过机会，而是你还没把 TradFi 当成一个可交易的赚钱池子。

TradFi 的机会，并不比加密少，只是换了一套叙事。