2026市场展望：随着机构预测，贵金属、加密货币和股票会打破纪录吗？

经历2025年的剧烈波动后，主要金融机构纷纷制定了未来一年的路线图。以下是最大玩家在八个关键市场的押注方向——以及他们观点的明显分歧。

贵金属反弹：黄金和白银领跑

黄金的涨势没有任何停歇的迹象。 去年价格上涨了60%——自1979年以来最强的日历年涨幅——主要受到美联储降息、央行持续增持以及地缘政治热点不断的推动。

世界黄金协会预测，在正常情况下，黄金在2026年可能再上涨5%至15%。但在经济放缓和美联储加快宽松的风险情景中，贵金属可能上涨15%至30%。投资银行普遍持乐观态度。高盛目标价为每盎司4900美元，而美国银行的年终预测为每盎司5000美元——这得益于财政赤字扩大和债务服务成本上升，预计将持续支撑央行和投资者的买盘。

白银可能表现甚至优于黄金。 银行业协会警告全球正出现结构性供应紧张，主要由工业需求激增、投资流入回升以及矿产产量放缓推动。瑞银将2026年的目标价提升至每盎司58–60美元，甚至可能达到65美元。美国银行也持乐观态度，目标价同样为每盎司65美元——暗示2025年出现的黄金-白银比压缩还有进一步空间。

加密货币十字路口：比特币面临争议，以太坊激发乐观

比特币在2026年进入一个信号矛盾的时期。 在创下历史新高后回落至年末附近的平稳状态，这一旗舰加密货币面临华尔街不同的预测。渣打银行将目标价从20万美元下调至15万美元，理由是政府对比特币的国库购买减少。伯恩斯坦也预计2026年比特币价格为15万美元，但同时对2027年提出了20万美元的看法，认为比特币已走出历史性的四年周期，进入延长的牛市阶段。

摩根士丹利持不同看法，坚持四年周期仍然有效，并警告这轮牛市即将耗尽。机构分歧很重要：目前价格显示比特币为91,440美元，过去24小时上涨1.87%，如果多头占优，空间仍然很大，但如果四年周期理论成立，也存在下行风险。

以太坊讲述着不同的故事——短期波动掩盖了长期潜力。 该区块链网络也在2025年收盘时持平，尽管跌幅比比特币更大。然而，机构看好下一波催化剂——代币化，数万亿资产有望通过数字资产基础设施被解锁。摩根大通强调这一主题，而比特大陆的李涛更进一步，预测2026年以太坊价格将达到2万美元，并宣称2025年是底部。目前价格为3140美元，日内上涨1.46%，李涛的预期意味着有540%的上涨空间——这是一个基于代币化加速的大胆押注。

股市：AI十年持续推进

纳斯达克100指数和标普500指数有望延续2025年的强势表现。 去年科技股上涨22%，优于标普500的18%，连续第三年表现强劲。摩根大通指出，亚马逊、谷歌、微软、Meta等超大规模数据中心运营商将持续大规模资本支出，用于建设AI基础设施，累计支出到2026年可能达到数百亿美元。

这项投资应支撑半导体及相关板块，如英伟达、AMD和博通。摩根大通认为，标普500有望触及7500点，而德意志银行更激进的目标是年底前达到8000点。将这些预测转化为纳斯达克100指数，潜在水平可能超过27000点，前提是盈利增长保持稳健，AI支出持续高企。

外汇市场：美元走弱与对比押注

2025年，欧元兑美元升值13%——近八年来最大年度涨幅。 由于美联储降息和欧洲央行保持稳健的货币政策分歧，支持欧元/美元继续升值。摩根大通和野村目标价为2026年底1.20，而美国银行更看好，目标为1.22。然而，摩根士丹利警告，美国经济在下半年可能展现韧性，导致欧元/美元最初升至1.23，然后回落至1.16。

日元也存在自身的紧张局势。 2025年美元/日元大致下跌1%，2026年的预测差异很大。摩根大通预计，日本央行的加息已被充分反映，且日本的财政扩张将对日元构成压力，推动美元/日元升至164。野村则认为，利差缩小将降低日元套利交易的吸引力，任何美国经济的疲软都可能引发回撤，美元/日元可能跌至140。

能源：供过于求影响前景

2025年，原油价格下跌近20%，因OPEC+开启产量和美国产量激增。 展望未来，下行风险占据主导。高盛描绘了一个看跌情景，WTI平均价为52美元/桶，布伦特为56美元。摩根大通也警告，假设OPEC+供应充裕且全球需求增长放缓，平均价分别为54美元和58美元。地缘政治的上行潜力仍在，但基本面偏向供过于求。

底线： 2026年将是信念游戏的一年，机构间分歧明显，数据驱动的转折点频繁出现。黄金和白银有最强的顺风，股市依赖持续的AI投资，加密货币仍然极化，能源面临结构性逆风。关注美联储政策、地缘政治和盈利修正——它们将决定哪些预测会成为现实。