澳元面临压力上升，利率上调预期与美元走强发生冲突

澳大利亚元对美元持续下行，尽管通胀预期显示澳大利亚储备银行可能收紧货币政策，但其交易价格仍低于关键技术水平。这一明显的矛盾反映了更广泛的市场动态，即货币走势受到央行叙事竞争和技术疲软的共同影响。

技术恶化削弱澳元反弹潜力

AUD/USD对已跌破0.6600心理支撑位，连续第六个交易日下跌。图表分析显示，该货币对跌破九日指数移动平均线，表明短期动能恶化，尽管整体呈现看涨的上升通道框架。

近期的下行目标位于0.6500，8月21日的六个月低点0.6414提供了进一步的支撑位。若卖压持续，这些支撑位可能不足以阻止下跌。相反，若要反弹，需重新站上0.6619的九日EMA，随后在0.6685的三个月高点和2024年10月的峰值0.6707附近遇阻。

通胀预期支撑RBA鹰派立场，但市场仍持观望态度

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，高于11月的三个月低点4.5%，强化了近期加息的预期。这一发展促使澳大利亚主要银行——联邦银行和澳大利亚国民银行提前调整了对澳储行收紧政策的预期，一些机构甚至预测2025年2月可能采取行动。

衍生品市场定价显示，2月加息的概率为28%，3月为近41%，8月合约几乎完全定价了加息。然而，尽管有这些鹰派信号，澳元仍难以维持有意义的反弹。这种脱节表明外汇交易者正在低估澳储行的限制：由于通胀根源于产能限制而非需求过热，加息对货币的支撑作用有限。

美元在联储信号矛盾中盘整

美元指数衡量美元对六大主要货币的强弱，维持在98.40附近，受到对美联储进一步降息预期减弱的支撑。近期劳动力市场数据显示出复杂的局面：11月就业增长为64,000，略低于预期的更高数字，而失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平。

美联储官员在2026年宽松政策上意见分歧。中位数官员预计明年只会降一次利率，而一些官员则完全不预期降息。市场参与者则预期会有两次降息。CME FedWatch工具显示，1月美联储决策中，未来利率保持不变的概率为74.4%，高于上周的约70%。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克强调保持谨慎立场，警告不要轻率宣称通胀已获控制。他指出多项调查显示输入成本仍然偏高，企业决心通过提价来维持利润空间。博斯蒂克强调，这些持续的价格压力不仅仅由关税因素驱动。

全球数据为风险偏好带来阻力

中国经济动力持续减弱，11月零售销售同比仅增长1.3%，低于预期的2.9%。工业产出温和增长至4.8%，低于预期的5.0%，而固定资产投资年初至今下降2.6%，未达预期的-2.3%。

澳大利亚的就业报告显示出复杂信号：11月失业率持稳在4.3%，优于预期的4.4%，但就业变动减少21,300个岗位，低于预期的20,000个增长。制造业表现坚韧，标普全球制造业PMI从51.6升至52.2，但服务业PMI从52.8回落至51.0，综合指数降至51.1。

货币对动态与跨市场仓位调整

在主要货币中，澳元对日元表现出最明显的疲软。更广泛的货币热图反映出持续的避险情绪，澳元在投资者重新调整对商品相关和利率敏感货币的敞口时，抛售最为激烈。除非美元出现决定性回调或央行采取更鸽派的立场，否则这种仓位调整不太可能逆转。