黄金作为投资者关注更低利率和全球风险的工具逐渐站稳脚跟

黄金（XAU/USD）重新升至$4,350以上，避险需求提供价格支撑

黄金本周开启了反弹之路，在周二的亚洲交易时段回升至涨势区间。经历了数月来最差的一天，暴跌4.5%，贵金属现已稳定在$4,350以上。虽然之前因高额的保证金要求导致强制平仓，但随着交易者在新年前重新调整仓位，市场状况正在发生变化。

反弹的驱动因素是什么？

联邦储备政策明年的前景正成为关键催化剂。市场参与者越来越相信利率将在2026年降息，这自然有利于像黄金这样的非收益资产。较低的借贷成本降低了持有黄金的机会成本，使其相较于有息资产更具吸引力。

除了货币政策，全球地缘政治局势依然动荡。俄罗斯与乌克兰之间的新紧张局势——莫斯科指控基辅对总统府进行无人机袭击——重新激发了资金流入传统避险资产的趋势。这些关于和平谈判的矛盾叙事不断提醒投资者为何需要在投资组合中配置避风港头寸。

芝加哥商业交易所集团（CME Group）在周末决定提高贵金属期货的保证金要求，成为市场压力点。然而，这一技术调整似乎已逐渐结束，随着平仓压力减轻和自然需求回归，市场逐步稳定。

市场动态：关键发展

• 房地产动能： 美国待售房屋销售意外上升，11月环比增长3.3%，远超预期的1.0%，达到2023年初以来的最高水平。
• 央行评论： 特朗普近期关于下一任美联储主席将维持宽松政策的言论，重新点燃了关于机构独立性的辩论，增加了市场的不确定性。
• 降息概率： CME的FedWatch工具目前预计1月FOMC会议降息的概率约为16.1%。
• 地缘政治升级： 俄罗斯与乌克兰关于无人机袭击的报道持续出现，制造头条新闻并支撑风险偏好下降的情绪。

技术面分析：盘整阶段即将到来

从技术角度看，黄金保持其上行结构，价格在日线图上方交易于100日指数移动平均线之上。布林带逐渐扩大，暗示波动性可能增加。然而，14日相对强弱指数（RSI）徘徊在中性区域，表明短期内买卖力量较为平衡。

阻力位应关注在约$4,520的布林带上轨。若价格明确突破该区域，可能会重新测试历史高点附近的$4,550以及心理关口$4,600。

下方支撑位初步形成在$4,305-$4,300区间，与上周低点相符。如果卖压在此水平下方加剧，目标可能会下移至12月16日形成的$4,271水平。

预计在假期休市前，交易量将保持低迷，市场波动可能较大，参与度较小。今日稍晚公布的FOMC会议纪要或将提供新的市场方向，但大多数主要交易者可能会保持观望，等待1月的市场活动恢复。