白银突破75美元创高，分析师预测2026年冲破百元大关

过去一年白银表现远远超越黄金，涨幅高达158%，相比之下黄金才上涨72%。12月26日，白银再创新高，突破75美元/盎司关卡，而黄金也来到4531美元/盎司。这波贵金属强势上涨的背后，究竟隐藏着什么？

地缘局势与央行政策共振，贵金属成避险首选

从大环境看，全球地缘政治纷扰不断升温。美国对委内瑞拉石油的制裁力度加大，并对尼日利亚采取军事行动，这些事件提升了市场避险情绪。与此同时，联准会的降息预期为贵金属带来支撑，低利率环境削弱美元吸引力，推升实物黄金和白银的配置需求。

白银为何涨幅远超黄金？供应焦虑引发抢购潮

更值得注意的是，白银的涨幅之所以远远超越黄金，关键在于供应端的极度紧张。市场预期美国可能对白银课征关税，于是投资者大举将白银现货运回美国囤积，导致全球各地交易所白银库存快速见底。这种抢购现象进一步推升了投机热度，形成了一波类似挤兑的市场现象。

伦敦白银市场陷入实物短缺，逼空氛围浓厚

最令人瞩目的是伦敦白银市场正在经历严峻的实物挤兑压力。投资者纷纷抛售纸质合约、转而抢购现货白银，导致一个关键指标——1年期白银互换利率与美国利率的利差——跌至-7.18%，这清楚地反映出现货供应的极度短缺。

荷兰交易专家Karel Mercx指出：「只要这项利差仍然维持在负值，白银上行的压力就难以消退。」这意味着只要实物挤兑局面未获改善，白银价格的上涨动能将持续存在。

2026年白银目标价100美元，更激进预测喊到200美元

对于未来走势，市场分析人士看法相当乐观。美国经济学家Peter Schiff认为，白银价格飙升反映的是市场对货币压力和供需失衡的真实反应。他表示白银在2026年达到100美元/盎司是「一个非常务实的目标」，若货币市场动荡进一步加剧，价格可能还会更高。

法国巴黎银行的预测也相当看好，他们估计白银有望在2026年底触及100美元/盎司。

而《货币战争》作者Jim Rickards则提出更具前瞻性的展望。他认为2026年将是黄金和白银的又一个爆发年，并指出若黄金价格最终达到1万美元，那么白银有望攻上200美元/盎司的惊人水位。