你认为AI的爆炸性增长不可持续吗？你并不孤单，很多人都在疑问。这个问题其实并不新鲜——每一次重大科技周期都引发过类似的争论：这次是不同的吗，还是我们又在经历一场又一场的繁荣与萧条？

历史为我们提供了线索。看看互联网泡沫、2017年的加密货币热潮，甚至是 meme 股的狂热。每一次，受情绪推动的上涨都超过了基本面。散户纷纷入场。然后现实来了。估值被压缩。没有实际价值的玩家逐渐消失。

但这里有个细节：并非每个泡沫都让所有人都变得更糟。有些“泡沫”资助了后来变得真正有价值的基础设施。互联网本身挺过了泡沫。区块链技术也挺过了2018年的崩盘。

在AI领域，我们也看到类似的模式——大量资金涌入，某些细分领域出现非理性的狂热，但同时也有真正的技术突破在背后。风险不在于AI会消失，而在于资本流向的错配，过度炒作的项目崩塌，以及投资回报的压缩。

真正的问题是：哪些AI项目具有持久的生命力？哪些只是纯粹的投机？这就考验投资组合的纪律。市场周期是不可避免的，但了解历史能帮助你更聪明地布局，而不是在调整时恐慌性抛售。