白银市场表现优异推动贵金属矿商在2025年取得重大增长

贵金属矿业板块在2025年表现出色，白银成为亮眼的表现者。白银亮点 展现出令人印象深刻的反弹，今年以来上涨超过157%，受到避险需求强劲、地缘政治紧张局势和贸易冲突升级的支撑。太阳能、电子和电气化的工业需求现在占据全球白银消费的一半以上，导致供应缺口不断扩大。

First Majestic Silver Corp. 领跑，年度涨幅达205%

First Majestic Silver Corp. (AG) 在过去一年中股价上涨205.1%，引起投资者的广泛关注，优于行业整体的201.7%涨幅。这一出色表现反映了公司战略布局和创纪录的运营业绩的共同作用。

战略资产重组

12月中旬，公司完成了对Del Toro白银矿的出售，交易总价达$60 百万。交易结构包括$20 百万现金和$10 百万每股1.30美元的普通股，另外还将在18个月内支付$10 百万。这次剥离是AG更广泛资产优化战略的一部分。

更为重要的是，First Majestic于2025年1月完成了对Gatos Silver的收购，获得了Cerro Los Gatos地下矿70%的股权。合并运营将Cerro Los Gatos与San Dimas和Santa Elena现有资产合并，预计公司年白银当量产量达3000万至3200万盎司，其中白银产量为1500万至1600万盎司。合并后的公司市值接近$3 十亿，产能增强，利润空间扩大，并通过企业成本节约和供应链效率实现协同效应。

出色的第三季度业绩

AG公布了2025年第三季度的强劲运营数据，产量达770万盎司白银当量，同比增长39%，其中白银产量创纪录的390万盎司，黄金35781盎司，锌13.9百万磅，铅770万磅。

现金流大幅提升，自由现金流达9880万美元，同比增长67.5%。公司流动性增强至$682 百万，营运资金达到公司纪录的5.424亿美元。

互补的投资机会

Agnico Eagle Mines Limited (AEM) 和 Kinross Gold Corp. (KGC) 均获得Zacks排名#1(强烈买入)评级。Agnico Eagle 2025年的盈利预期为每股7.77美元，同比增长83.6%，平均盈利惊喜为11.6%。其股价年涨幅达107.6%。Kinross Gold的2025年盈利指引为每股1.67美元，预示着145%的增长，股价在过去十二个月上涨135%。

Fortuna Mining Corp. (FSM)，评级为Zacks Rank #2(买入)，预计2025年每股盈利为76美分，增长65.2%，同时股价年涨幅达145.6%。

白银市场展望

白银的持续坚挺大约$75 反映出对货币宽松的预期，以及来自可再生能源和技术进步的结构性需求增长。工业需求的扩展与供应紧张的双重因素，继续支撑贵金属股在2025年乃至2026年表现强劲。