## 人民币国际化新路径：中国如何通过汇率差优势推进去美元化进程

中国正在利用其全球最大债权国的地位，通过一个精妙的金融策略来扩大人民币的国际使用范围。这个方案的核心很简单——向海外借款国提供远低于美元贷款利率的融资条件，诱使他们将以美元计价的债务转换为以人民币计价的债务。彭博社指出，这一策略已经显示出实际效果。

埃塞俄比亚本周成为最新一个加入这一行列的国家，该国同意将其对华债务中的部分（涉及538亿美元）重新以人民币计价。与此同时，越来越多国家开始通过中国廉价债券融资来替代美元融资。肯尼亚就是一个典型案例——该国通过在本月初将铁路贷款从美元转换为人民币，将年度债务服务成本削减了2.15亿美元。

**看似双赢的交易，实则对中国有代价**

这种策略的代价是中国必须承担利率差损失。当中国国内利率远低于美元利率时，作为债权国的中国收益就会相应下降。Carnegie国际和平基金会高级研究员迈克尔·佩蒂斯指出这一矛盾："如果借款人支付更少的利息，债权人获得的收益也就更少。"

但对北京而言，这个看似不利的交易有其战略价值。佩蒂斯补充道："中国用较低收益换来的是人民币在国际货币体系中的地位提升。"这一转变对中国具有深远意义——它帮助人民币融入国际贸易体系，使其成为更常见的国际结算货币，进而逐步削弱美元的金融优势。

**国际债券市场已现端倪**

彭博社最新数据显示，截至今年10月，政府、银行和国际组织共计发行了680亿元人民币计价债券和贷款工具，规模已是去年全年的两倍。这一增长速度表明人民币国际化正在加速。

外交匿名人士透露，这一模式同样适用于非洲以外的国家融资项目。通过人民币结算中国商品的便利性随之提高，在国际贸易和融资中的角色也因此强化。

**地缘政治与经济驱动力**

从地缘政治角度看，中国的举措旨在应对中美两大经济体之间日益加剧的对抗。通过推进人民币国际化，中国在削弱美元作为全球储备货币的垄断地位。同时，这一策略也巩固了中国在非洲的影响力——特别是在美国提高关税的背景下，非洲已成为中国出口增长的关键市场。

从纯经济角度而言，中国国内持续的通货紧缩压力和增长放缓，促使中国央行采取了宽松的货币政策。中美之间的利率差成为借款国的套利机会：他们可以以远低于美元的成本锁定融资成本。同时，受特朗普政策不确定性的影响，全球投资者也在积极寻求美元以外的替代资产。

**打造人民币使用生态系统**

标准特许银行首席经济学家丁爽认为，中国正在努力建立一个完整的人民币使用生态：鼓励其他国家在双边贸易中使用人民币、投资人民币计价的金融产品。这种系统化的推进方式，使人民币从一种可选项逐步演变为必选项。

从本质上讲，中国正在用现实的经济利益来改写国际金融格局——那些为节省债务成本而选择人民币的国家，客观上也在参与推进全球金融体系的多元化进程。