加密资产的价格波动表面看是市场情绪，本质上跟全球经济流动性息息相关。除了降息预期这个老生常谈的话题，还有一堆宏观指标在幕后操控着币价的涨跌节奏——这些因素通过改变流动性、风险偏好和资金去向，直接影响加密货币的长期表现。

**货币供应量（M2）：比特币涨跌的晴雨表**

历史数据摆在眼前。2020到2021年那波疫情期间，美联储、欧央行、日本央行纷纷开启量化宽松模式，全球M2规模暴增。结果呢？比特币从1万美元以下一路飙到6.9万美元的历史高点。这不是巧合——M2扩张就等于市场里钱太多了，部分资金自然会流向比特币这种高风险高收益的资产。

反过来也成立。2022年美联储开启加息周期，收紧货币政策，M2增速开始收缩。比特币价格最大跌幅超过70%。逻辑很清楚：流动性紧缩，高风险资产首当其冲被抛售。

**跨国M2对比：资金流向的线索**

不同国家的央行政策也会影响资金在加密市场的布局。日本央行长期保持超宽松政策，国内利率低到离谱，这催生了大量日元套利交易。日本投资者借入廉价日元，兑换成其他资产（包括加密货币）来博取收益差——一旦日本央行开始加息，这种套利交易就会被迫平仓，加密市场也会感受到冲击。这背后的驱动力就是M2增速的变化和流动性的转向。