Metaplanet 受益于日元走弱，比特币持仓表现优异

来源：Cryptonews 原文标题：Metaplanet benefits from weak yen as Bitcoin holdings outperform 原文链接：

概览

• 日元计价融资降低了日本财务公司比特币敞口的实际成本。
• 货币贬值在比特币对法币上涨时产生复合作用。
• 这一动态凸显了各地区财务成果日益分化。

Metaplanet的比特币财务策略正受益于日本的日元疲软，使公司在融资成本和以BTC计价的回报方面相较于美国同行具有结构性优势。

日元融资降低比特币敞口的实际成本

用日元而非美元衡量，比特币的长期表现明显更强，这在很大程度上反映了日本高债务负担和宽松货币政策带来的货币贬值多年。

日本持有者每单位资本获得的价值更高，因为自2020年以来，比特币以日元计的收益远远超过其美元基础的回报。

关键指标：

• 日本的债务与GDP比率：250%
• 自2020年以来的美元比特币回报：1159%
• 自2020年以来的日元比特币回报：1704%

Metaplanet的财务结构直接受益于这一货币差异。公司使用日元计价的工具（包括固定利率低于5%的永久优先股）融资比特币积累。

由于这些债务以贬值的货币支付，按比特币和美元衡量，偿还成本的实际支出持续下降。

相比之下，美国的比特币财务公司通常以美元发行债务，利率明显更高。这些负债与更强的货币挂钩，较慢地被比特币贬值侵蚀，在市场上涨期间减少了复合作用。

这形成了有利于Metaplanet的套利动态：公司以低成本的日元借款，获取升值的比特币，并用持续贬值的货币偿还利息。

积累策略及长期影响

到2025年，Metaplanet增加了比特币购买，巩固了其作为亚洲最大企业持有者的地位。在2025年第四季度收购了$451 百万后，公司的总持有量突破了35,000 BTC，超出内部目标，成为全球第四大企业财务。

这一策略并非总是成功。在2025年的某些时期，股价受到用于融资积累的股份发行的影响，在比特币下跌期间也出现了未实现亏损。

尽管如此，公司仍持续报告每股摊薄后比特币的显著增长以及比特币相关活动带来的收入上升。分析师认为，日元疲软是结构性有利因素，而非短期异常。

随着日本财政压力难以迅速缓解，Metaplanet的资本成本优势可能会持续，尤其是在比特币重新进入持续上涨趋势时。随着时间推移，这一货币错配使公司每单位融资能捕获更多的上涨空间，相较于借入更坚挺货币的同行。