DePIN加密项目的演变：2025年有哪些变化

去中心化实体基础设施网络(DePIN)行业自2024年以来经历了重大变革。曾被视为行业下一个十亿用户机遇的领域，如今面临市场现实的检验。尽管总市值仍徘徊在$32 十亿(左右，DePIN项目正处于一个充满挑战的格局中，伴随着大幅价格调整和投资者情绪的转变。

了解DePIN当前的市场地位

DePIN弥合了区块链的数字层与有形基础设施之间的差距——比如能源网络、无线网络和数据存储系统。该行业遵循一个简单的原则：代币化奖励用以补偿提供实际资源以支持分布式网络的贡献者。

当前的市场快照显示，DePIN投资者面临的局面令人清醒。2024年崛起的主要项目已出现剧烈回调：

• Internet Computer )ICP(：交易价格为$3.20，同比下降74%，市值为$1.75B
• Bittensor )TAO(：价格为$261.40，下降53.4%，市值为$2.51B
• Render )RENDER(：价格为$2.09，下降74.11%，市值为$1.09B
• **Arweave )AR$254M **：价格为$3.89，下降80%，市值待定
• Helium (HNT)：每个代币$1.57，下降76.55%，市值待定

这一轮调整传递出一个重要信号，即DePIN行业的成熟——区分真正的基础设施项目与投机性代币。

硬件去中心化：坚实的基础

尽管价格波动，DePIN的基本吸引力依然存在。将网络组件——从无线热点到数据服务器——分散到数千名参与者，形成了中心化系统无法匹敌的固有韧性。

比如Helium的移动服务演进或Meson Network的全球贡献节点网络$293M 59,000+节点(，这些系统证明了物理基础设施的去中心化在操作上是可行的，即使代币估值波动。

当前的挑战在于将技术功能与可持续的代币经济学结合起来。许多DePIN项目成功建立了网络，但在超越治理和支付功能之外，难以证明代币的实用价值。

人工智能与基础设施的融合

Bittensor代表了不同的DePIN理念——将机器学习与分布式参与相结合。该协议专注于协作式AI模型训练，吸引了大量开发者的关注，这也是TAO在调整期间表现优于许多同行的原因。市值达$2.51B，表明投资者将AI基础设施视为与传统资源共享网络不同的领域。

Grass Network遵循类似逻辑，通过变现闲置带宽进行AI数据采集。2024年10月的1亿代币空投实现了广泛分布，但项目仍面临长期价值实现的疑问。

存储解决方案与持久数据网络

Filecoin )交易价格为$1.47(，Arweave )$3.89(，在去中心化存储领域运营——这或许是最成熟的DePIN应用场景。Filecoin的虚拟机扩展带来了可编程性，而Arweave的区块织布架构和近期的2.8协议升级提升了网络效率。

与投机性DePIN代币不同，存储项目提供更清晰的价值主张：用户支付数据保存费用，提供者获得奖励。其经济模型独立于代币价格波动。然而，FIL和AR都经历了大幅调整，表明即使是成熟的应用场景也面临估值压力。

物联网（IoT）与边缘计算：寻找杀手级应用

JasmyCoin )$0.01，下降82.85%(，以及IoTeX )$0.01，下降81.14%(，都在探索物联网整合路径。IoTeX 2.0的基础设施模块和模块化安全池代表了真正的技术创新，支持50多个DePIN项目。然而，采用率尚未达到代币持有者的预期。

更广泛的问题仍未得到解答：去中心化基础设施能实现哪些消费者真正需要的“杀手级”应用？没有令人信服的用例，代币升值就难以合理。

DePIN调整的现实

这并非行业崩溃，而是一次重新校准。2025年的DePIN格局由几大趋势定义：

技术进步持续推进：如Theta )$0.30，下降87.94%(，尽管代币贬值，仍在推进开发路线图。EdgeCloud的阶段性进展和其他基础设施升级不受市场环境影响。

代币经济学受到审视：投资者现在要求网络实用性与代币价值之间有更清晰的联系。治理代币和支付代币在下行期间表现不同。混淆两者的项目面临持续压力。

监管环境的变化：DePIN项目越来越需要证明其符合多个司法管辖区的基础设施法规——这是区分严肃项目与随意试验的关键。

机构兴趣的演变：尽管Borderless Capital等风险投资公司仍在支持)2024年9月启动(DePIN基金III$100M ，但募资规模和估值预期已重新调整。

数据索引与协议基础设施

The Graph )GRT(处于一个有趣的位置——它是DePIN及其他区块链应用的基础设施，但交易估值偏低。根据之前的数据，其市值约为$1.93B，反映出中间市场定位。项目需要高效的区块链数据访问，GRT正提供这一服务，无论市场情绪如何。

投资策略的再评估

DePIN最初的承诺——通过有形基础设施将数十亿人引入Web3——在长远来看仍具吸引力。短期内的现实包括：

• 价格修正消除投机过剩
• 具备真正技术成就的项目得以存活
• 关注实际应用指标
• 代币价值与实际网络实用性挂钩

市场现已区分基础设施)存储、数据索引、计算(与赋能代币)许多治理结构(。这种成熟度降低了总可达市场预期，但提升了对严肃基础设施投资者的质量要求。

展望2025：优先事项

DePIN项目需应对若干挑战：

技术卓越：无缝整合区块链与实体资产，需解决真正的计算机科学难题，而非仅仅设计代币经济。

监管明确：在数字与实体基础设施交汇处运营，带来合规负担，将优质团队与资金不足的创业公司区分开。

用例验证：项目必须超越理论优势，展示相较传统系统的实际益处。

市场理性：代币估值将继续反映实际采纳曲线，而非投机炒作。

行业未来依然坚挺

虽然个别代币经历了大幅调整，但DePIN概念仍吸引严肃的开发者和基础设施建设者。预计到2028年，市场规模将达3.5万亿美元，虽具挑战性，但并非不可能——前提是项目优先发展实际基础设施，而非追逐短期价格。

当前估值可能为耐心投资者提供了真正的买入良机，专注于技术成就而非短期收益。DePIN行业的成熟意味着，2025年将是决定哪些项目能在调整中存活、建立可持续基础设施的关键年份，而哪些将逐渐淡出历史。

基础设施去中心化的论点依然成立。投机行为已被重新定价。