Fundstrat的不同方法传达细腻的加密市场策略

据Fundstrat的分析，加密货币策略负责人Sean Farrell澄清了他与同事Tom Lee在币市展望方面的战略分歧。两位分析师并非根本性意见不合，而是在不同的投资任务范围内操作，针对不同的客户群体。Lee的框架优先考虑为主要机构客户实现长期财富保值，这些客户通常将1%–5%的资产配置到比特币和以太坊中。相反，Farrell则采取更激进的路线，面向愿意将20%或更高比例的持仓投入数字资产的投资者，采用动态资产配置以在不同市场阶段捕捉超额收益。

风险管理与看空展望

Farrell强调，他在上半年保持的审慎立场反映的是谨慎的风险调节，而非对加密货币基本面持悲观态度。加密市场面临多重短期阻力：潜在的政府运营中断、货币和贸易不确定性、对人工智能投资可持续性的持续疑问，以及美联储领导层的变动。他指出，来自大户转移、矿业运营潜在影响、MSCI可能将MSTR剔除出指数，以及机构基金赎回活动等因素也带来额外压力。

市场周期预期

尽管承认当前币市价格处于较优水平，Farrell仍预期市场周期将比历史更为紧凑。他的基本预案包括在早期季度可能出现反弹，随后在年中出现调整，最终在年末前形成更具吸引力的建仓水平。在他看来，BTC和ETH都有望在今年结束前达到历史最高估值——这标志着从传统的四年周期模式向更短、更不剧烈的收缩阶段的转变。