35%机构因监管卡壳，高盛称这道坎2026年就能打破

高盛最新报告指出，监管环境的改善正在成为推动机构加密货币采用的关键驱动力。这家华尔街巨头表示，监管不确定性虽然仍是机构参与的最大障碍，但这一状况正在快速变化。特别是在特朗普政府的新政策导向下，美国加密行业的监管框架正在重构。

监管瓶颈正在被打破

根据高盛的调查数据，机构层面的态度分化很清晰：35%的机构仍将监管不确定性视为采纳加密资产的最大障碍，但这个数字的另一面更值得关注——32%的机构已经把监管明确性列为最重要的催化剂。这意味着只要监管框架确定，大量资本正在等待入场。

监管改善的具体信号

美国证券交易委员会（SEC）的态度转变最为直观。自特朗普上任后，SEC领导层全面更替，新主席Paul Atkins上台后，该机构已经从多年来的激进执法中明显退让——撤销了几乎所有待决案件，退出多项法庭诉讼。这种180度的转变本身就是信号。

更关键的是即将出台的美国市场结构立法。这部法律将明确代币化资产与去中心化金融项目的监管框架，同时界定SEC与商品期货交易委员会（CFTC）的职责范围。高盛强调，这些步骤对释放机构资本至关重要。

时间窗口很关键

高盛特别指出，2026年上半年通过立法尤为重要。理由很实际：当年晚些时候的美国中期选举可能延误进展。换句话说，这个时间窗口是有限的，错过就要再等两年。

机构采用的实际路径

从相关动作看，大机构已经开始行动。高盛本周一将Coinbase的评级从"中性"上调至"买入"，目标价从294美元上调至303美元。这不只是股票评级调整，背后的逻辑更重要：高盛认为Coinbase已成功转型为结构性增长型公司，其订阅和服务收入占比已接近40%。

这意味着什么？Coinbase正在从单纯的交易所转变为金融基础设施。同时高盛下调了eToro至"中性"，并指出传统经纪业务和加密货币经纪业务的融合将在2026年加剧竞争。

基础设施类项目最受关注

高盛的报告特别提到，那些支持生态系统但受市场周期影响较小的基础设施公司将是主要受益者。这包括交易结算、资产代币化等领域的基础设施。这类项目的特点是真实使用需求驱动，而非投机炒作。

机构参与的关键驱动因素

总结

高盛的这份报告本质上是在说：加密行业的机构采用不是"是否"的问题，而是"何时"的问题。监管环境的改善正在把这个时间点从"不确定"变成"2026年"。

关键观察点有三个：首先，35%的机构障碍可能在2026年上半年被扫清，这是一个明确的时间窗口；其次，Coinbase等交易所的升级和基础设施类项目的受关注，说明机构参与的路径已经成型；第三，代币化资产和DeFi的监管框架即将出台，这将打开真实应用场景。

对于市场而言，这不是猜测，而是华尔街巨头基于政策变化做出的明确判断。2026年上半年的立法进展，将成为决定机构加密采用速度的关键节点。