**黄金是否突破$4,350？市场押注美联储宽松和全球紧张局势**

黄金价格在亚洲周五早盘上涨至约$4,345，反映出多种支持因素的汇聚，交易者正密切关注。贵金属的上涨动力主要来自两个方面：对2026年美国利率进一步下降的预期，以及持续的地缘政治热点不断激发避险需求。

**推动XAU/USD走高的利率预期**

美联储最近在12月将基准利率下调25个基点，至3.50%–3.75%，标志着货币政策向宽松转变。虽然大多数FOMC官员表示只要通胀得到控制，未来可能会有更多降息，但市场参与者已开始预估其影响：较低的利率压缩了非收益资产如黄金的实际收益率，使黄金相对于固定收益类资产更具吸引力。

当将这一动态放在2025年黄金表现的背景下时，尤为引人注目——年度涨幅达65%，创下自1979年以来最强的一年。这种超常表现表明，投资者已开始在宽松周期延长之前重新配置资产，向贵金属倾斜。

**地缘政治风险溢价支撑避险资金流入**

除了货币政策外，交易者还在重新评估投资组合配置，原因是以色列-伊朗战区和美国-委内瑞拉对峙等紧张局势升级。在宏观经济或地缘政治不确定时期，资金倾向于流向被视为可靠价值储存的资产——黄金一直是此类资产的典范。

**阻力：获利回吐和交易成本上升**

然而，黄金的上涨也面临一些逆风。CME集团最近提高了黄金、白银及其他贵金属期货合约的保证金要求，实质上增加了交易者建立或维持仓位所需的资金。这一监管调整可能会抑制投机热情，并限制XAU/USD的进一步升值。

此外，在经历了强劲的涨势后，获利回吐和资产再平衡可能会出现，交易者在锁定收益的同时，也会带来短期的波动。