在外汇交易中的掉期：交易者必须了解的隐性成本

Swap 是什么?

Swap 是一种隔夜持仓费用，或者说"隔夜利息"。在外汇交易世界中，这是因为跨日持有交易订单而产生的利息。换句话说，它是你为了在外汇交易中借贷资金而需要支付或获得的成本。

当你交易一个货币对，如欧元/美元时，你正在"借入"一种货币来"购买"另一种货币。这种借贷是有成本的，因为世界上每种货币都有自己的政策利率，由该国的中央银行决定。两种利率之间的差异就是 Swap 费用的原因。

Swap 费用的基本原因

利率差异 (Interest Rate Differential)

每个国家都会设定自己的政策利率。例如，美元 (USD) 由美联储决定，欧元 (EUR) 由欧洲央行决定。例如：

• 买入 EUR/USD：你买入欧元 (年收益 4.0%) 并借入美元 (年支付 5.0%)。差异为 -1.0% 每年
• 卖出 EUR/USD：你借入欧元 (年支付 4.0%) 并持有美元 (年收益 5.0%)。差异为 +1.0% 每年

然而，经纪商是这个借贷过程中的中介。他们会加上自己的"管理费"。所以虽然理论上 Swap 应该是正数，但实际上，多头 Swap 和空头 Swap 通常不相等，通常两边都可能是负数。

你需要了解的 Swap 类型

正 Swap 和负 Swap

正 Swap 发生在你每晚都向投资组合中收入少量资金的时候。这发生在你"购买"的资产利息高于你"借入"的资产时。

负 Swap 更常见的情况。你每晚都需要从投资组合中支付资金。发生在你"购买"的资产利息低于你"借入"的资产时。

多头 Swap 和空头 Swap

• 多头 Swap (买入 Swap)：当你开启买入订单时使用的 Swap 利率
• 空头 Swap (卖出 Swap)：当你开启卖出订单时使用的 Swap 利率

3 日 Swap (三倍 Swap)

这是许多新手交易者常常忽略的地方。大多数 Swap 每天计算一次，但一周中有一天你会被收取 3 倍 Swap (3x Swap)。

原因是外汇市场在周六和周日不开放，但金融世界中的利息每天都在运行，即使是休息日。经纪商因此必须将周六和周日的 Swap 费用合并计入工作日，通常是周三晚上 (对于持有从周三到周四的订单)。这是因为外汇市场的交割周期 (Settlement) 是 T+2。

如何查找和计算 Swap 费用

在 MT4/MT5 平台上查看 Swap 费用

1. 进入市场报价窗口
2. 右键点击资产 (例如欧元/美元)
3. 选择规格说明
4. 寻找"多头 Swap"和"空头 Swap"行
5. 数字通常以点 (Pips) 为单位，需要进一步计算

计算方法 1：从点数单位

公式：Swap (金额) = (Swap Rate in Points) × (1 点的价值)

例子：

• 交易买入 1 手欧元/美元
• 多头 Swap = -8.5 点
• 对于欧元/美元 1 手，1 点 (10 点) 价值 $10 美元，所以 1 点 = $1 美元
• 计算：(-8.5) × ($1) = -$8.5 美元每晚
• 如果是 3 日 Swap：(-$8.5) × 3 = -$25.5 美元

计算方法 2：从百分比单位 (%)

公式：Swap (金额) = (头寸总价值) × (Swap 利率百分比)

头寸总价值 = (手数) × (合约规模) × (计算 Swap 时的市场价格)

例子：

• 交易买入 1 手欧元/美元 (1 手 = 100,000 单位)
• 欧元/美元价格 = 1.0900
• 买入 Swap 利率 = -0.008% 每晚
• 头寸价值：1 × 100,000 × 1.0900 = 109,000 美元
• 计算：109,000 × (-0.008 / 100) = -8.72 美元每晚
• 如果是 3 日 Swap：(-$8.72) × 3 = -$26.16 美元

Swap 对交易的影响

令人担忧的隐藏成本

交易者需要意识到的要点是 Swap 是根据头寸的"全部价值"计算的，而不是你投入的保证金。假设你使用 1:100 杠杆开启 1 手订单

• 全部价值：109,000 美元
• 保证金：约 1,090 美元
• 每晚 Swap 费用：-8.72 美元
• 与保证金相比：(8.72 / 1,090) × 100 = 每晚保证金的 0.8%

这就是为什么 Swap 是一个隐藏成本，使用高杠杆时特别危险。如果你在平稳的市场中持有订单，Swap 可能会蚕食你的保证金直到账户爆炸。

主要风险

1. 利润被侵蚀：交易者可能从价差中获利 30 美元，但如果持有 3 晚带有 3 日 Swap -26 美元，净利润仅剩 4 美元
2. 杠杆风险：Swap 根据全部价值计算，增加了被追加保证金的风险
3. 被迫平仓：在横盘市场中，持有负 Swap 的订单是每天缓慢亏损

理解 Swap 的机会

套息交易策略

这是直接利用正 Swap 的策略。其思想是"借入"低利率货币 (如日元) 来"购买"高利率货币 (如墨西哥比索或土耳其里拉)。

例子：买入澳元/日元 (购买澳元即利率高的货币，借入日元即利率低的货币)。如果多头 Swap 利率为正，你每晚持有订单都会获得资金。

风险：主要风险是汇率。如果澳元/日元大幅下跌，汇率亏损可能超过多年累积的 Swap 收益。

无 Swap 账户 (伊斯兰账户)

由于伊斯兰教禁止收取利息，经纪商创建了无 Swap 账户。不管你持有订单多久，都不会收取任何 Swap 费用。

此选项理想适合：

• 穆斯林交易者
• 需要持有订单数周的摇摆交易者
• 持有订单数月的头寸交易者

通常，无 Swap 账户可能宽点差或固定管理费。

其他资产中的 Swap (非外汇)

股票和指数差价合约

Swap 通常基于交易该资产的货币的利率减去经纪商的持仓管理费。例如，美国股票基于美元利率。

商品差价合约

往往更复杂。可能基于存储成本 (Storage Costs) 或期货合约展期。

加密货币差价合约

通常基于交易所市场中的融资利率，波动性很高。

总结

Swap 不仅仅是一项杂费，而是对不同交易风格的交易产生不同影响的重要成本：

• 剥头皮交易者：交易时间非常短，几乎不受影响
• 摇摆/头寸交易者：需要认真考虑 Swap，可能需要选择正 Swap 的交易方向或使用无 Swap 账户

选择在费用问题上透明的经纪商，并拥有清楚显示此类信息的平台，将帮助你有效规划交易，没有隐藏成本在以后让你感到惊讶。