通货膨胀是什么，真正的原因是什么，以及如何应对而不亏损

在当前的金融市场中，通货膨胀是投资者必须深入理解的关键词，因为它直接影响我们的投资决策。本文将剖析通货膨胀的形成周期、与通货紧缩的区别，以及实现盈利的投资策略。

通货膨胀到底是什么

通货膨胀 (Inflation) 最简单的定义是“商品价格变贵了”，但需要更深入理解。

从经济学角度来看，通货膨胀发生在：

• 商品和服务的价格水平持续上涨
• 或者换句话说，就是“手中的货币价值在下降”

举个简单的例子，以前50元可以买到多碗饭，但今天同样的50元只能买到一碗。这就是通货膨胀。

想象未来几年，米价会不断上涨，可能需要100元才能买一碗饭。这种变化对投资者来说具有强烈的影响，必须考虑在内。

为什么会出现通货膨胀，主要有3个原因

1. 需求拉动型通货膨胀 - 需求增加，但商品不足

当消费者想买更多商品，但市场上没有足够的商品供应，卖家就能提价。COVID-19之后，数据显示人们存款充裕，因为有时间待在家里。随着国家逐步开放，出现了“报复性消费”——为了弥补封锁期间的空缺，疯狂购物。

2. 成本推动型通货膨胀 - 生产成本上升

生产者承担着更高的成本，包括：

• 原油、天然气、煤炭、铁、铜等价格飙升至高点
• 供应链中断 (Supply Chain) ，如运输集装箱短缺、芯片短缺
• 因此，生产商不得不提高商品价格以覆盖成本

3. 货币发行型通货膨胀 - 系统内货币过多

当政府大量印钞，系统中货币增加，但商品没有同步增加，导致货币贬值，通货膨胀加剧 (Hyper Inflation)。

需要了解的：如何衡量通货膨胀

泰国每月由商务部采集430项商品价格，计算出消费者价格指数 (CPI)

CPI的同比增长 (YoY)，即“年度通货膨胀率”，是泰国银行密切关注的指标。

举例：2024年1月的消费者价格指数为110.3，比去年同期上涨0.3%。

最重要的是：2024年1月泰国的通货膨胀率为1.11%，连续下降，为35个月来的最低水平，因为能源价格下降，鲜肉和蔬菜价格也降低。

通货膨胀对谁有影响

受益群体：

• 企业/商家：可以提价，利润增加
• 股东：股票价值上涨，因为公司利润增加
• 债务人：用贬值的货币偿还债务

受损群体：

• 工资员工：工资涨幅跟不上通胀
• 储户：存款的实际价值每天都在缩水
• 债权人：收回的本金贬值

举个真实例子：PTT在2022年前半年实现净利润64,419百万泰铢，同比增长12.7%，因为油价上涨，油气行业从中受益。

重要商品价格变化——变化有多大

看看过去4年的变化：

商品	2021	2022	2023	2024
红肉猪肉	137.5泰铢/公斤	205泰铢/公斤	125泰铢/公斤	133.31泰铢/公斤
鸡胸肉	67.5泰铢/公斤	105泰铢/公斤	80泰铢/公斤	80泰铢/公斤
迪塞尔柴油	28.29泰铢/升	34.94泰铢/升	33.44泰铢/升	40.24泰铢/升
乙醇汽油	28.75泰铢/升	37.15泰铢/升	35.08泰铢/升	39.15泰铢/升

可以明显看到这些商品价格在不断波动，但导致生活成本上升的实际原因是真实存在的。

通货膨胀下降与通货紧缩的区别

通货膨胀 (Inflation)

商品价格上涨，货币贬值，整体经济表现良好，但如果过高则会带来问题。

通货紧缩 (Deflation)

相反——价格下降，货币升值，听起来像好事，但实际上是经济衰退的信号。

通货紧缩发生在：

• 需求减少
• 系统内货币不足
• 生产者愿意降价销售
• 生产投资减少，裁员，经济低迷

简而言之：通货膨胀正常运作 + 通货紧缩 = 两者都不好，必须遏制。

通货膨胀对日常生活的影响

对民众的影响

支出增加，但收入不变 → 购买力下降 → 取消部分商品的购买

对企业的影响

成本上升，但消费者减少 → 利润减少 → 投资减少 → 裁员

对国家的整体影响

如果通胀过高，会导致滞胀——高通胀伴随经济停滞。

这种状态短暂：物价高涨，消费减少，企业停滞，失业率上升，GDP不增长……非常糟糕。

IMF提供的经济展望信息

根据IMF截至2024年1月的全球经济趋势预测：

• 全球经济预计2024年增长3.1%，2025年为3.2%
• 全球通胀率持续下降，避免严重经济降温
• 但仍存在风险：地缘政治紧张 + 供应链中断
• 各国央行需在“控制通胀”与“不让经济崩溃”之间取得平衡

简而言之：世界正走在钢丝绳上，需格外小心。

当通货膨胀来袭，投资者应做什么

1. 投资受益于通胀的股票

银行股：利率上升 → 银行利润增加 → 股息丰厚

保险股：持有政府债券 → 利率上升 → 利润增长

食品股：必需品，需求稳定 → 议价能力增强 → 利润空间扩大

2. 黄金——避险资产

黄金价格与通胀同步上涨 → 通胀高时，黄金也会升值。

最划算的黄金交易方式是CFD——无需实际购买黄金，可以“做多做空”获利。

3. 浮动利率债券

选择浮动利率债券或通胀挂钩债券——利息随通胀调整 → 收益不被侵蚀。

4. 房地产+REIT基金

租金随通胀调整→不受股市波动影响→适合稳健投资者。

5. 财务保护措施

• 避免坏账：不借无收入的债务
• 减少不理智的支出：只买必需品
• 关注新闻：通胀变化，调整投资策略

总结——为什么投资者必须理解通货膨胀

通货膨胀不是可怕的怪兽，而是机遇，需要善加利用。

• 适度的通胀率 = 经济增长，就业稳定 → 对经济有利
• 过高的通胀 = 问题多多：人们、企业利润受挤压，企业缩减，裁员，出现滞胀
• 目前，泰国经济尚未陷入滞胀，但需密切关注。

好消息：2024年1月泰国的通胀率为1.11%，持续下降，仍在可控范围内。

投资者应密切关注经济新闻，识别关键变化，及时调整投资策略，将通胀变为财富增长的阶梯，而非亏损的阶梯。