美联储降息预期消退，日元跌至九个月低点

日元已跌至九个月来的最低点，兑美元下跌至155.29，市场参与者重新评估12月10日联邦储备会议降息的可能性。预期的转变非常剧烈：联邦基金期货现在仅定价25个基点降息的概率为43%，远低于一周前的62%。

这种对降息预期的减弱从根本上改变了货币动态。美元的走强——由持续的“更高、更长时间”利率预期推动——在周二亚洲早盘期间对日元施加了巨大压力。美国和日本货币政策预期的分歧扩大，推动美元/日元差价达到自3月以来未见的水平。

市场驱动因素：劳动力市场韧性削弱美联储宽松预期

降息预期的减弱主要源于美国劳动力市场的混合信号。尽管包括副主席菲利普·杰斐逊在内的联邦储备官员提到“疲软”的招聘模式和新出现的裁员担忧，但数据仍显示出足够的强劲，支持暂停宽松周期的判断。周四公布的9月就业数据预计将成为短期内美联储立场的关键转折点。

ING分析师警告称，“如果美联储在12月保持不变，很可能只是暂时的暂停”，强调即将公布的就业数据将对后续政策决策起到决定性作用。关于人工智能驱动的劳动力转型和传统招聘动态的不确定性，使政策制定者处于观望状态。

日本的政策应对与外汇市场担忧

日本财务大臣片山沙都纪在新闻发布会上指出对“单边、快速”外汇市场变动的担忧，警告持续的日元疲软可能带来经济逆风。首相高市早苗计划与日本银行行长上田和夫会面，这一会议凸显东京对货币贬值轨迹的不安，尽管历史上偏好较弱的日元以支持出口。

对全球资产的连锁反应

利率预期的调整在多个资产类别中引发了连锁反应。美国股市三大指数全线下跌，投资者重新评估增长和盈利前景。国债收益率出现选择性收缩：两年期国债收益率下跌0.2个基点至3.6039%，而十年期收益率微升0.6个基点至4.1366%，反映出曲线略微趋平。

在货币市场中，欧元保持在1.1594美元附近，英镑下跌0.1%至1.3149美元，连续三天下跌，澳元跌至0.6493美元，新西兰元则保持在0.56535美元。货币表现的分歧凸显了在不确定的美联储轨迹中布局的复杂性。