澳元走软，尽管通胀信号显现，但美元强势主导货币市场

澳大利亚元连续第六个交易日下跌，逆势而行，尽管通胀预期偏鹰派，澳联储收紧政策的可能性不断增加。 澳大利亚元在对美元的交易中连续第六天表现疲软，跌破关键的0.6600支撑位。尽管澳大利亚的通胀压力不断上升——12月消费者通胀预期从11月的4.5%升至4.7%——但澳元未能利用任何暗示澳联储可能在2月甚至更早加息的信号。

市场观察人士指出，类似20千英镑兑美元的货币兑换，凸显了主要央行政策分歧如何影响更广泛的外汇动态。澳联储收紧预期与联邦储备暂停加息预期之间的差异，形成了推动AUD/USD走弱的潜在紧张局势。

澳联储加息预期增强但未能支撑货币

澳大利亚的两大银行——联邦银行和澳大利亚国民银行——现预测澳联储将比之前预期更早收紧政策，原因是经济中持续存在的通胀压力和产能限制。掉期市场目前定价2月加息的概率为28%，3月为近41%，8月几乎完全定价在内。澳联储上周在2025年最后一次会议上的鹰派立场，进一步巩固了这些预期。

然而，这一鹰派背景并未转化为澳元的走强。相反，货币仍在与由联储预期分歧引发的美元整体动能抗争。

美元在不确定的利率路径中寻求避险买盘

美元指数维持在98.40左右，受到对联储未来降息预期减弱的提振。11月美国就业报告显示新增就业64K，略高于预期，但10月数据则大幅下调。失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平，显示劳动力市场逐步降温。

零售销售环比持平，进一步表明消费者需求正在减弱。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克承认就业数据发出混合信号，但警告不要过早宣告价格压力的胜利。博斯蒂克指出，“多项调查”显示输入成本仍然较高，企业决心通过提价保持利润空间。他警告称，“价格压力不仅仅来自关税”，并预计2026年GDP增长约为2.5%。

联储官员对2026年宽松的前景意见不一。中位数预期明年只会降一次利率，而一些政策制定者则认为不会再降。交易员则预期会有两次降息。CME FedWatch工具显示，联邦基金期货定价显示1月FOMC会议维持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的约70%。

中国经济动力放缓，关键指标表现不佳

中国11月经济数据释放出疲软信号。零售销售同比仅增长1.3%，低于预期的2.9%和10月的2.9%。工业产出同比增长4.8%，低于预期的5.0%和之前的4.9%。固定资产投资累计同比下降至-2.6%，未达预期的-2.3%，且较10月的-1.7%有所恶化。

中国经济引擎的放缓，为风险偏好货币如澳元带来了新的阻力。

澳大利亚的PMI和就业数据表现不一

澳大利亚12月的标普全球制造业采购经理指数（PMI）升至52.2，前值为51.6，显示温和扩张。然而，服务业PMI从52.8下降至51.0，而综合PMI从52.6降至51.1，表明服务行业整体疲软迹象扩大。

在就业方面，11月失业率持稳在4.3%，优于预期的4.4%。但就业变动为-21.3K，远低于10月的41.1K（经修正为42.2K），明显低于预期的20K，引发对劳动力市场韧性的质疑。

技术分析显示澳元仍有下行空间

澳元/美元在日线图上跌破了上升通道趋势，反映出多头动能减弱。该货币对目前位于9日指数移动平均线（0.6619）之下，显示短期价格走势疲软。

下行目标包括心理关口0.6500，以及8月21日创出的六个月低点0.6414。若持续跌破这些水平，卖压可能加剧。

相反，若反弹至9日EMA（0.6619）附近，可能测试三个月高点0.6685，进一步走强或达到2024年10月以来最高的0.6707。突破该阻力位将目标指向上升通道的上边界，约在0.6760。

货币表现快照

今日外汇市场显示，澳元兑日元表现最弱，凸显避险情绪升温。美元兑澳元上涨0.19%，反映出联储的耐心与市场对澳联储行动预期的分歧。

目前的格局——澳联储偏鹰派、联储暂停预期以及美元整体走强——使得澳元/美元面临进一步下行风险，除非通胀数据降温速度快于预期，或联储降息预期加快。