2026年全球市场的下一步：深入分析机构对贵金属、数字资产和货币对的预测

新年带来新机遇——但也伴随不确定性

在经历了波动的2025年后，迈入2026年，投资界对于主要资产类别的走向意见分歧。一些市场去年逆势上涨，而另一些则陷入困境。截至2026年1月初，比特币交易价格约为94.37K美元，以太坊为3.30K美元，问题浮现：势头会持续吗？还是会出现逆风？

贵金属：黄金和白银竞相上涨？

黄金的故事

去年黄金表现尤为出色——价格上涨60%，创下自1979年以来最陡峭的年度涨幅。各国央行持续买入，地缘政治担忧依旧存在，美联储转向降息提供了助力。对于2026年，市场普遍持谨慎乐观态度。

世界黄金协会建议，如果当前状况持续，金价可能再上涨5%–15%。在涉及经济衰退和美联储激进刺激的极端情景中，黄金可能上涨15%–30%。投资银行对上涨空间持一致看法：高盛预计年底金价将达4900美元/盎司，花旗则更为乐观，目标价为5000美元/盎司，理由是美国财政赤字和债务负担不断扩大，持续支撑金价。

白银的结构性优势

白银在2025年表现尤为突出，涨幅远超黄金。驱动因素？供应限制。银研究所指出，白银存在持续的结构性供应缺口——工业需求依然强劲，投资需求正在恢复，产量增长放缓。这一不平衡预计在2026年将进一步扩大。

瑞银将其2026年白银价格预测上调至58–60美元/盎司，在某些情景下有望达到65美元/盎司。美银也持相似观点，预计白银价格为65美元/盎司，显示市场对金属走势的广泛共识。

数字资产：比特币和以太坊处于拐点

比特币：周期争论持续

比特币在2025年结束平淡，经历了剧烈的牛市后，2026年初价格接近94.37K美元。大问题：传奇的四年周期是否还在？

渣打银行最近将比特币目标价从20万美元下调至15万美元，理由是政府对加密货币的国库购买可能减弱，而ETF资金流仍是支撑。伯恩斯坦也预计到2026年底比特币将达到15万美元，2027年则可能达到20万美元，认为比特币已超越其历史周期，进入延长的牛市阶段。

摩根士丹利持不同观点，坚持四年周期仍在，涨势接近尾声。这种分歧反映出宏观经济动态和监管路径的不确定性。

以太坊：代币化的潜力

2025年，以太坊的表现与比特币类似，收盘持平，但2026年1月交易价超过3.30K美元。尽管如此，机构普遍对其2026年的前景持乐观态度。

摩根大通强调资产代币化的巨大潜力，这在很大程度上依赖于以太坊的基础设施。比特大陆董事长Tom Lee更进一步，预测以太坊到2026年将达到2万美元，认为以太坊在2025年触底，随着代币化浪潮重塑未来的加密超级周期，将迎来剧烈反弹。

股市：纳斯达克100目标27,000点？

2025年，纳斯达克100指数上涨22%，跑赢了标普500的18%。对2026年，市场普遍持建设性态度——人工智能驱动的资本支出被视为基础。

摩根大通指出，超大规模数据中心运营商(亚马逊、谷歌、微软、Meta)将持续高额支出，预计到2026年中累计支出将达到数百亿美元。这将提振英伟达、AMD和博通等股票。

在标普500方面，摩根大通将目标上调至7500点，德意志银行更为乐观，预计在乐观情景下年底可达8000点。根据这些目标，分析师模型显示，纳斯达克100指数可能突破27000点。

货币市场：美元对各货币对的分歧

EUR/USD：美元的回调是否会持续？

2025年，欧元/美元上涨13%，为近八年来最佳年份，原因是美元走软。2026年，货币政策分歧是关键：美联储降息，欧洲央行保持稳定。

摩根大通和野村预测欧元/美元年底将达到1.20，而美国银行则更为激进，目标为1.22。摩根士丹利警告，如果美国经济数据在2026年下半年表现强劲，可能出现逆转，预计先升至1.23，然后回落至1.16。

美元/日元：局势复杂

美元/日元在2025年初下跌后反弹，收盘持平。展望2026年，前景分歧明显。

摩根大通仍持乐观态度，认为日本央行加息预期已被充分反映，日本财政扩张将对日元构成压力，目标年底为164。换算成日元，7500日元兑美元意味着日元明显走弱。野村则认为，利差缩小将削弱套利吸引力；如果美国经济数据疲软，可能引发日元升值，美元/日元可能在2026年结束前升至140。

能源：油价面临下行压力

2025年，原油价格几乎下跌20%，原因是OPEC+增加产量和美国产量上升。机构认为，如果产量持续高企且需求增长放缓，2026年供过于求的风险偏向下行。

高盛描绘了看跌情景，WTI平均约52美元/桶，布伦特约56美元/桶。摩根大通也强调下行风险，若供应过剩持续，WTI可能接近54美元/桶，布伦特约58美元/桶。除非出现重大供应冲击，否则都不预期会有剧烈反弹。

结论：谨慎乐观的一年，但需警惕变数

2026年有望在贵金属、部分数字资产和股市实现上涨，但存在执行风险。宏观经济意外、地缘政治突发事件和政策转向都可能迅速打破共识。保持灵活，密切关注关键数据发布。