顶级金融机构押注的方向：2026年商品、加密货币和股票市场预测

2025年交易年度以主要资产类别的惊喜与整合收官。随着市场为2026年做准备，领先的投资银行和研究机构纷纷发布了他们的展望。以下是金融界对未来一年的看法——从贵金属到数字资产再到股指。

黄金乘风而上：USD 4,500–5,000触手可及？

2025年黄金上涨了60%，创下自1979年以来最强的年度表现。美联储降息、央行持续增持以及地缘政治紧张局势加剧共同推动了这一涨势。

主要金融机构的共识是2026年仍有上涨空间。高盛预计年底黄金价格将达到USD 4,900/盎司，主要受到央行持续需求和交易所交易基金资金流入的支撑。美国银行则持更看涨的态度，目标价为USD 5,000/盎司，理由是美国财政赤字扩大和债务水平上升为贵金属提供了结构性利好。

世界黄金协会建议2026年的基本情景为5–15%的升值，更极端的情景——涉及明显的经济放缓和激进的美联储宽松——可能推动价格上涨15–30%。市场参与者普遍看好黄金，价格目标主要集中在USD 4,500至USD 5,000/盎司之间。

比特币的迷茫之路：策略师争论不休

比特币目前交易价格为USD 93.66K，2025年经历了剧烈波动，年终时几乎没有明确的方向。展望未来，机构的预测分歧明显。

渣打银行将2026年的比特币目标价下调至USD 150,000，低于此前的USD 200,000，原因是预期企业财库比特币购买将放缓。然而，该行仍对交易所交易基金的持续流入持乐观态度，认为这将起到稳定作用。

伯恩斯坦则持更为乐观的中期观点，预计比特币在2026年将达到USD 150,000，2027年升至USD 200,000。该研究公司认为，比特币已超越传统的四年牛熊周期，现在处于一个延长的牛市结构中。

摩根士丹利对此持不同看法，认为四年周期框架依然有效，目前的牛市阶段已接近尾声。这一根本分歧凸显了2026年比特币走势的不确定性。

银的供应紧张：预计赤字将扩大

2025年银的表现远超黄金，金银比率大幅收缩，主要受工业需求强劲和投资热情回升的推动。银研究所警告，2026年全球市场将持续存在甚至可能加剧的结构性供应短缺。

这一短缺动态支撑了机构的乐观展望。瑞银将2026年银价目标上调至USD 58–60/盎司，在某些情景下上涨空间可达USD 65/盎司。美国银行也预测银价在年内将达到USD 65/盎司，原因是结构性的供需失衡。

以太坊与代币化：年底有望突破USD 20,000？

以太坊目前交易价格约为USD 3.27K，过去24小时上涨2.48%，在2025年经历了与比特币类似的波动，但年终时几乎没有净变动。然而，机构情绪明显偏向看涨。

摩根大通强调区块链基础的代币化具有变革潜力，突出以太坊在这一新兴基础设施中的核心作用。加密货币和区块链领域的知名人物汤姆·李预测以太坊在2026年将达到USD 20,000，认为该资产在2025年触底，正准备迎来大幅反弹。这个目标反映了对以太坊生态系统扩展和更广泛的代币化浪潮的信心。

纳斯达克100指数有望继续上涨：超大规模数据中心支撑

2025年，纳斯达克100指数上涨22%，跑赢了同期18%的标普500指数，连续三年上涨的势头得以延续。机构预测者预计，2026年这一势头将持续，人工智能投资将成为主要驱动力。

摩根大通指出，亚马逊、谷歌、微软和Meta等主要超大规模数据中心运营商预计将在中期内保持高资本支出，累计支出可能在2026年前达到数百亿美元。这一投资浪潮将继续支撑如英伟达、AMD和博通等纳斯达克100的关键成分股。

摩根大通对标普500的基本预期是到2026年达到7500点，而德意志银行则展望更乐观的情景，目标接近8000点，前提是盈利持续增长和AI驱动的资本配置保持强劲。根据这些标普500的目标，2026年纳斯达克100指数可能突破27000点。

原油：供应过剩担忧抑制价格反弹

2025年，原油价格下跌近20%，原因是OPEC+逐步恢复产量以及美国产出增加。机构对2026年的共识偏向下行风险，特别是在卡特尔产量仍然偏高且全球需求增长放缓的情况下。

高盛描绘了一个看跌情景，假设2026年WTI原油均价在每桶52美元左右，布伦特原油在每桶56美元左右。摩根大通也表达了类似的担忧，预计WTI平均价格可能在54美元左右，布伦特在58美元左右，前提是供应过剩持续压倒需求增长。

货币市场：美联储政策分歧推动欧元和日元走势

欧元/美元：2025年，欧元对美元升值13%，为近八年来最大年度涨幅。大多数机构预期2026年将继续走强，主要受货币政策分歧支撑——美联储降息，而欧洲央行保持稳定。

摩根大通和野村银行预测欧元/美元到2026年底将达到1.20，而美国银行则预期为1.22。摩根士丹利持相反观点，预计欧元/美元最初会升至1.23，然后在2026年下半年回落至1.16，原因是美国经济表现优于欧洲。

美元/日元：该货币对在2025年略微下跌约1%，此前曾一度走强。2026年的展望在看涨和看跌阵营之间分歧明显。

摩根大通和巴克莱预计美元/日元将在年底升至164，理由是日本央行的加息预期已被市场充分反映，日本的财政扩张可能会对日元构成压力。相反，野村银行警告称，利差缩小可能削弱套利交易的吸引力，而美国宏观经济数据走弱可能引发套利头寸的平仓。野村预计美元/日元将在2026年前下跌至140。

总结：2026年将是资产类别持续分化的一年，贵金属和股市可能分别吸引避险和增长资金，加密货币面临周期性问题，货币市场则高度敏感于各国央行政策分歧。