联储降息靴子落地，风险资产齐舞，美元创新低、贵金属续写辉煌

12月11日淩晨，美聯儲議息會議塵埃落定，市場迎來期待已久的降息決定。聯邦基金利率下調25個基點至3.50%-3.75%區間，符合預期。這是連續第三度降息，全年累計降息幅度達75個基點，但決策層內部分歧日益明顯——12名票委中，堪薩斯城聯儲主席施密德與芝加哥聯儲主席古爾斯比投下反對票，主張按兵不動；聯儲理事米蘭則支持更激進的50個基點降幅。這是六年來首次出現三張異議票，反映出美聯儲內部對政策方向的拉扯。

鮑威爾在會後記者會上釋放溫和信號，明確排除明年加息可能，並宣布未來30天將購買400億美元國債。他表示美國經濟處於「非常有利的位置」，可以耐心等待數據進一步演變。這一措辭相比之前的鷹派傾向明顯轉向「鴿派」，市場聞風而動。

匯市、商品競相起舞，美元跌穿99大關

降息消息發佈後，美元指數應聲跳水，跌穿99.0整數關口，創下一個半月來新低，最終報收98.63，跌幅達0.61%。弱美元環境下，商品價格集體走俏。黃金再度突破4220美元，收漲0.5%至4227美元/盎司；白銀表現更加亮眼，再創歷史新高至61.9美元/盎司，成為貴金屬中的明星資產。

10年期美債殖利率終結四連漲走勢，回落至4.15%，較上一交易日下跌4個基點。美元/日圓匯率跌0.56%，歐元/美元則上漲0.6%，反映出全球資本流向的再平衡。

美股全面反彈，科技股表現分化

聯儲降息決定激發了投資者的買盤情緒，美股三大股指全線上漲。道瓊斯指數漲1.05%，標普500指數漲0.68%，納斯達克指數漲0.33%。小型股指羅素2000更是創出新高，單日上漲1.3%。中國相關指數也應聲而動，金龍中國指數攀升0.64%。

大型科技股中漲跌不一。微軟收跌2.74%，Meta跌1.04%，英偉達跌0.64%，但蘋果收漲0.58%，谷歌A類股漲0.99%，特斯拉漲1.41%，亞馬遜漲1.69%，呈現出分化態勢。歐洲股市漲跌混雜，英國富時100指數漲0.14%，法國CAC 40指數跌0.37%，德國DAX 30指數跌0.13%。

加密貨幣市場同步反應。比特幣（BTC）報92,630美元，24小時跌幅0.43%；以太幣（ETH）報3,336.7美元，24小時漲幅0.6%。港股方面，恒指夜市期指收報25,602點，升66點，較昨日收市高水61點。

聯儲政策分歧激化，滯脹風險浮現

點陣圖數據揭示聯儲內部更深層的分裂。決策者預計2026年僅再降息一次，2027年再降一次，之後利率將回歸3%長期均衡水準。但這份預測已難掩內部拉扯——7名官員主張2026年維持不動，8名官員支持至少再降息兩次。

與此形成對比的是，芝商所Fedwatch工具顯示，聯邦基金期貨市場卻預期明年至少還會降息兩次，反映出市場與決策層的預期落差。

經濟預期方面，聯儲上調了2026年GDP增速預測，提高0.5個百分點至2.3%。但物價預期卻被下修——委員會仍預計通脹要到2028年才能回到2%目標以下，明年末失業率預測維持在4.4%。

聯儲傳聲筒Nick Timiraos最新撰文指出，聯儲官員面臨著幾十年未曾經歷的困境——物價壓力堅挺與勞動力市場降溫並存，這正是滯脹的特徵。他指出，在20世紀70年代滯脹時期，聯儲走走停停的應對方式最終導致高通脹根深蒂固。瑞銀首席美國經濟學家Jonathan Pingle警示，隨著利率接近中性水準，每一次降息都會失去更多參與者的支持。

全球央行政策分化，前景存疑

加拿大央行在議息後維持利率於2.25%不變，符合市場預期。央行表示加拿大第三季GDP增長出乎意料地強勁，勞動力市場呈現改善跡象。儘管關稅已造成破壞，但經濟整體具有韌性，明年預期GDP適度增長，通脹率將接近2%目標。

歐洲央行行長拉加德則釋放了樂觀信號，表示在下周會議上央行可能再度上調歐元區的增長預測。歐央行曾在9月將今年歐元區GDP預測由0.9%上調至1.2%，這是自2024年3月以來首次上調增長預測。

科技巨頭逐鹿太空數據中心，SpaceX估值飆升

科技圈的另一大新聞是SpaceX的上市計劃。據報導，馬斯克旗下太空探索技術公司計劃最早在明年年中上市，公司整體估值有望達到1.5萬億美元。一旦成事，馬斯克的個人總財富將從目前約4,606億美元暴漲至9,520億美元，為其成為全球首位「萬億富翁」開闢了明確路徑。馬斯克目前持有SpaceX約42%的股份，如果IPO估值達到1.5萬億美元，其持股價值將超過6,250億美元。據悉，SpaceX預計在明年年中至年底上市，IPO集資額可能遠超300億美元，將成為有史以來規模最大的上市交易。

更引人矚目的是，馬斯克與亞馬遜創始人貝佐斯正在競相將數據中心熱潮帶入太空軌道。據華爾街日報，貝佐斯旗下藍色起源公司已有一個團隊花費一年多時間研究軌道人工智慧數據中心所需技術。與此同時，馬斯克的SpaceX計畫使用星鏈衛星升級版來承載人工智慧計算負荷，並將此項技術作為股票出售的一部分，此舉可能使公司估值達到8,000億美元。

AI競爭升溫，Meta調整策略擁抱閉源

人工智慧領域，Meta正在大幅調整發展策略。據彭博報導，這家社交媒體巨頭正全力轉向閉源模型，並使用阿里巴巴通義千問等模型進行優化。受消息影響，Meta週三股價下滑1.3%，而阿里巴巴美國預託證券一度上漲3.1%。

Meta正在開發代號為「牛油果」（AVOCADO）的模型，預計採用收費模式，最早在明年春季推出。朱克伯格親自掛帥組建名為TBD Lab的團隊，在訓練過程中採用谷歌的Gemma、OpenAI的GPT-4等多個第三方模型技術。這標誌著Meta試圖擺脫長期堅持的開源策略，轉向開發能直接盈利的產品，以期在與谷歌、OpenAI的競爭中收回巨額AI投資。

地緣政治動向，川普證實扣押委內瑞拉油輪

美國總統川普證實，美國在委內瑞拉附近扣押了一艘油輪，並稱此舉有充分理由。美國海岸警衛隊主導的此次行動引發關注，但委內瑞拉政府尚未作出回應。此舉可能對全球能源格局產生影響。

收盤回顧與後市展望

綜合來看，聯儲降息雖符合市場預期，但內部分歧達到六年新高，隱含著對未來政策方向的不確定性。貴金屬的強勢表現反映出市場對弱美元環境的確信，而科技股的分化漲跌則顯示投資者在不同賽道間的心態變化。

Edward Jones投資策略主管Mona Mahajan評論稱，當央行處於降息週期且經濟暫無衰退風險時，市場通常會對此感到樂觀。但眼下的挑戰在於，聯儲面臨著物價韌性與就業降溫的艱難權衡，這種組合在數十年來首次出現，滯脹風險值得警惕。

WTI原油漲0.98%至58.9美元/桶，顯示能源市場對整體政策環境的溫和反應。隨著更多央行決議即將發布，投資者需密切關注後續數據與政策信號，以應對市場可能出現的新一輪波動。

今日重點關注事件：澳洲11月季調後失業率、瑞士央行利率決議、IEA月度原油報告、英央行行長貝利講話、美國初請失業金數據、美國貿易帳數據等。