地缘冲突推高油价、科技股承压 市场在宽松预期与风险间摇摆

12月18日市場總覽：全球股市普遍回調，加密貨幣分化波動

美股三大指數今日全線走低，道瓊斯指數下跌0.47%，標普500指數下滑1.16%，那斯達克指數挫跌1.81%。其中費城半導體指數跌幅最猛，下挫3.78%。港股夜市期指方面，恒指期指報25304點，較昨日收市下跌145點；國指期指報8785點。加密貨幣市場波動分化，比特幣24小時內跌0.68%，報92640美元；以太幣則逆勢上揚2.84%，報3250美元。

川普升級制裁委內瑞拉 油價反彈超預期

國際地緣政治升溫再次點燃能源市場。川普下令對進出委內瑞拉的受制裁油輪實施全面封鎖，此舉引發市場對全球石油供應的新一輪擔憂。委內瑞拉國家石油公司日產量接近100萬桶，若儲存能力日益緊張，部分油井將面臨關閉風險。

受此影響，WTI原油價格上升2.85%，報56.74美元/桶，成功終結連續四日下跌的頹勢。黃金也隨之上漲0.85%，最高觸及4349美元，報4338.8美元/盎司。顧問公司Rapidan Energy Group的評估顯示，美國對委內瑞拉採取軍事行動的概率已由40%升至60%，委國明年出現政權轉移的概率由60%上升至70%。不過，鑑於委內瑞拉產油量遠低於10年前水準，上月日均向油輪卸下近59萬桶石油，相比全球每日消耗1億多桶的規模仍顯微不足道。ING商品策略主管帕特森表示，基於明年石油供應預期出現嚴重過剩，市場最近對供應風險的關注度有所下降。

美國另一方面正準備對俄羅斯能源部門揮舞新的制裁大棒。知情人士透露，若普京拒絕與烏克蘭達成和平協議，美國計畫對俄羅斯所謂的影子艦隊中的油輪實施新一輪制裁，這些船隻承擔著俄羅斯石油運輸任務，同時也將制裁協助進行相關交易的貿易商。新措施最早可能在本周公佈。

聯準會寬鬆信號明確 鮑威爾講話框架初現

聯準會理事沃勒在耶魯大學活動上重申，上周降息25基點後，當前利率水準仍屬略為緊縮狀態，仍有50至100基點的進一步降息空間，最終可將聯邦基金利率降至3%以下的中性水準。沃勒強調，無需急於降息，聯準會可以穩步、逐步推進政策利率調整，同時預計通脹在未來3至4個月將開始回落。

沃勒當地週三下午將接受總統川普面試，爭取聯準會主席提名。他表示將當面強調聯準會獨立決策的重要性，並認為每兩周與財長一起吃早餐是白宮與聯準會的合適溝通管道。高盛分析指出，在本周政策寬鬆以及鮑威爾對勞動力市場風險表現出顯著謹慎態度之後，聯準會明年將比市場此前預期更願意進一步降息。更低的降息門檻將支持收益率曲線趨陡，在邊際上對美元構成壓力，並增加了對即將發佈的勞動力市場數據的敏感性。

就業數據惡化隱憂 川普面臨政治壓力

川普將於美東時間週三晚上9點（臺灣時間週四上午10點）在黃金時段向全國發表電視講話。講話時機敏感，恰逢川普重返白宮首年臨近尾聲，民意支持率正在下滑，經濟也面臨逆風。白宮透露，川普將回顧過去11個月政府取得的成就，並介紹未來三年的施政計畫，涉及邊境安全和經濟議題。

最新數據令人擔憂。美國11月失業率已由川普上任時的4%上升至4.6%，升幅超預期。據《華爾街日報》統計，自1953年以來，有六位美國總統在首個任期前十個月內經歷了失業率上升，除小布希外，每位總統所在政黨都在隨後中期選舉中至少失去了12個眾議院席位。

英國通脹意外走軟 央行減息預期升溫

英國11月消費物價指數按年升3.2%，升幅為8個月最小，市場預期曾為3.5%，前值為3.6%。按月計，CPI下跌0.2%，前值升0.1%。扣除食品、能源的核心CPI按年升3.2%，低於市場預期的3.4%，前值亦為3.4%。

數據公佈後，市場對英倫銀行減息預期明顯升溫。彭博統計顯示，投資者曾預期明年進一步降息0.68%以上，較公佈前高約0.1%，相當於72%的機會實現3次降息。英鎊匯價由近2個月高位回落，兌美元一度跌穿1.34。

科技股承壓 大型科企合縱連橫搶佔AI陣地

科技板塊成為今日最大輸家。甲骨文股價收市急挫5.4%，源於私募信貸公司Blue Owl Capital與其談判停滯，將不支持後者規模100億美元的數據中心項目。

同時，AI晶片領域的競爭日趨白熱化。Google正與Meta深度合作，旨在提升Google自研AI晶片組TPU與Meta支持的開源平臺PyTorch的融合效能，以此滿足不同種類AI模型開發商需求，削弱Nvidia長期壟斷市場的地位。Google甚至考慮將部分軟件開源，以迅速吸納客戶。受此消息影響，Nvidia股價下跌3.8%。

Google最新發布的Gemini 3 Flash成為其AI戰略的重要棋子。這款模型是旗艦Gemini 3 Pro的低成本版本，在基準測試中分數甚至高於Gemini 3 Pro，運行速度達到Gemini 2.5 Pro的三倍，成本僅為Gemini 3 Pro的四分之一。定價為每百萬輸入令牌0.5美元、百萬輸出令牌3美元，略高於Gemini 2.5 Flash但性能超越後者。Gemini 3 Flash已取代Gemini應用程式中的2.5 Flash版本，成為驅動Google搜尋AI模式的預設系統。

中國自主EUV光刻機取得突破 晶片自主目標提上日程

據路透引述消息人士報道，中國科學家今年初在深圳打造出極紫外光（EUV）光刻機原型機，用於生產尖端半導體晶片。這項被形容為「中國曼哈頓計劃」的秘密工程項目凸顯了中國在AI晶片技術領域與西方匹敵的雄心。

該原型機由荷蘭晶片設備製造商ASML的前工程師打造，他們對ASML的EUV光刻技術實施了逆向工程。中國的原型機已成功產生EUV光，但尚未生產出能運作的晶片。政府目標是在2028年實現晶片生產，更現實的時間表或為2030年實現量產。

華為在該計畫中扮演核心角色，負責協調由國家科研院所、供應商和工程團隊組成的龐大網絡，涉及數千名工作人員。EUV光刻機是全球晶片競賽中最精密的製程之一，利用極紫外光在矽晶圓上蝕刻出超精細電路。中國的最終目標是使用完全國產設備生產先進晶片，擺脫對美國及其盟友供應鏈的依賴。

外匯及其他市場動向

美元指數上漲0.19%，報98.39。美元兌日圓上升0.63%，歐元兌美元下跌0.07%。美國十年期基準公債殖利率約4.15%，較上一個交易日持平。

歐洲股市漲跌不一，德國DAX 30指數下跌0.48%，法國CAC 40指數下跌0.25%，英國富時100指數上漲0.92%。中國金龍指數回吐0.73%。