12月市场激增：理解年终上涨为何重塑投资组合表现

机构资金流动推动12月季节性上涨

12月的最后几周一直以一种独特的市场现象为标志：全球股指持续买盘压力。投资组合经理进行市场从业者称之为“业绩窗口装饰”的操作——策略性地调整持仓，以在财年结束时向客户和利益相关者展示表现优异的股票。这种行为，加上节日季节的乐观情绪和流动性状况的改善，为股市创造了可预见的顺风。

历史证据：十年跨度的规律

数据讲述了一个令人信服的故事。在过去四十年中，标普500指数在12月上涨的概率为74%，平均月度回报为1.44%——这是第二强的月度表现。在大西洋彼岸，欧元区蓝筹股指数Euro Stoxx 50的表现更为亮眼。自1987年以来，该指数在12月的平均涨幅为1.87%，且在71%的12月中收盘上涨——这一胜率远超其他月份。

这些指标揭示了为什么寻求投资组合多元化的投资者，尤其是在这个季节性窗口期，会考虑如何投资欧洲股票，因为在历史上表现坚韧的同时，市场整体动能也在增强。

2025年年终表现的不同展望

市场参与者对于这一传统策略是否会重演持分歧意见。RBC资本市场的衍生品策略主管Amy Wu Silverman认为，反弹面临阻力；今年美国股市的变动已经偏离了季节性预期。

相反，Fundstrat Global Advisors的Tom Lee则持乐观态度。他预测，美联储预计将实施降息，且近三年来的量化紧缩逐步结束，货币环境正向有利方向转变。Lee预期，随着基金经理们争相避免年终表现不佳，机构买盘将重新启动，可能推动标普500指数在最后一季度出现激进的反弹。

这种分歧反映了更广泛的不确定性——但历史表明，耐心的投资者可能难以忽视这一季节性顺风。