当市场悲观情绪达到顶峰时，比特币的信徒们展现出坚定不移的信念

随着比特币在周三回调至约89,000美元——根据Messari分析触及每周新低——机构投资者展现出不同的叙事。虽然主流市场情绪变得谨慎，加密相关股票出现显著下跌，但MicroStrategy的领导层仍展现出对积累策略的坚定承诺。

价格走势与市场反应

根据Farside Investors的数据，比特币近期的下跌导致现货比特币ETF板块出现大量资金外流，五天内约撤出23亿美元。更广泛的加密股板块也做出相应反应，MicroStrategy (MSTR)股价下跌超过11%，Coinbase Global (COIN)则下跌近5%。这种同步抛售表明散户投资者的焦虑，尽管机构买盘压力仍在暗中持续。

当前比特币的交易价格约为92,520美元，略有从周低点回升，但仍远低于周期早期达到的历史高点约126,000美元。

以历史视角作为信心锚点

MicroStrategy的执行董事长Michael Saylor在接受Fox Business采访时，将当前的回调放在比特币更广泛的历史背景中。他提到2020年4月比特币的表现，当时在COVID-19初期冲击中，资产在48小时内跌破4,000美元——比当时水平下降超过50%。

2013年的Mt. Gox事件对投资者的考验更为严峻，当时比特币在几百美元的低位交易，尽管已有基础设施和采用。这些历史事件让Saylor得出结论：现代比特币基础设施的韧性远远优于早期。

信念的架构

Saylor以令人印象深刻的清晰度阐述了MicroStrategy的运营设计理念：“公司被设计成能承受80%到90%的下跌而依然坚挺。我认为我们几乎不可摧毁。”这一框架表明，组织具备从比特币126,000美元的峰值跌至12,621-25,242美元区间的结构能力——这与MicroStrategy在2020年8月以11,600美元入场的价格不谋而合。

他最近在社交媒体上的评论，标榜为“Never ₿ack Down”，既是艺术表达，也是运营现实：积累的比特币仓位和美元成本平均策略在回调期间依然优于恐慌性清算。

机构积累与散户退却

机构持仓与散户情绪之间的分歧日益加剧。大型企业买家在交易所资金外流和现货ETF赎回加速时，仍坚持收购策略——这一动态显示市场参与者之间存在非对称的信念。

MicroStrategy坚定的积累论基于比特币长期走势优于短期波动的假设，将回调视为部署良机而非投降信号。尽管短期内普遍悲观，但机构的积累叙事为市场普遍焦虑提供了有力的反向支撑。