央行政策分化引爆汇市！欧日央行会议将重塑下半年美元走势

央行决策周即将来临，多国货币面临巨大波动

本周外汇市场进入关键决策期。12月18日欧洲央行与12月19日本央行的利率决议，将深刻影响美元、欧元、日元的下一阶段走势。上周美元指数回调0.60%，而欧元与英镑分别上涨0.84%和0.34%，日元则小幅下跌0.29%——这些波动的背后，是市场对多国央行政策预期的重新定价。

联准会释放鸽派信号，欧央行如何应对？

美联储上周如期降息25个基点，但宣布启动准备金管理购买计划（RMP），每月购买400亿美元短期国债，此举被广泛解读为量化宽松信号。加上鲍尔讲话倾向鸽派，美元因此承压连续下跌。更值得关注的是，最新点阵图显示2026年联准会仅计划降息一次，与市场普遍预期的两次降息存在明显分歧。

这种政策不确定性，为欧元/美元带来上涨动力。上周该货币对上升0.84%，本周欧央行决议将成为关键催化剂。市场预期欧央行将维持利率不变，但行长拉加德的演讲内容和季度预测更值得关注——投资者将从中寻找欧央行何时可能转向紧缩政策的线索。

摩根士丹利最新预测指出，欧美货币政策的分化态势将推动欧元/美元在2026年第一季涨至1.23。技术面上，欧元/美元已站上100日均线，RSI与MACD指标均显示多头力量仍然强势，下一目标位看向1.18，突破后的阻力位则看前高1.192。若行情回落，100日均线1.164附近将提供支撑。

美国11月非农就业数据也将左右欧元/美元短期走向——若低于预期，美元将进一步走弱，欧元/美元续涨；反之则短线承压。

日本央行升息在即，日元能否扭转困局？

美元/日元上周上涨0.29%，但这个看似温和的涨幅背后隐藏着市场的重大分歧。12月19日，日本央行将公布利率决议，市场普遍预期升息25基点至0.75%——这将创造日本30年来的最高利率水平。

然而，升息本身已被市场充分消化，真正的看点在于行长植田和男对后续升息路径的表态，尤其是他对「中性利率」的看法。野村证券认为，植田和男可能保持措辞模糊以保留政策弹性，不太可能释放超出市场预期的鹰派升息信号。

美国银行分析指出，若日本央行释放「鸽派升息」信号，美元/日元将保持高位，甚至可能在明年初向160水平推进。但若出现「鹰派升息」，日元做空头寸可能出现回补，美元/日元将回落至150水平——尽管后者可能性相对较小。

技术面上，美元/日元已跌破21日均线，若继续受压该均线下方，下跌风险将上升，支撑位看向153。相反若重新站上21日均线，阻力位则看158。

下半年美元走势的关键转折点

本周的央行决策周堪称下半年美元走势的重要分水岭。欧央行与日本央行的政策取向，将与联准会的鸽派倾向形成鲜明对比，进而影响美元下一阶段的表现。若非农数据不如预期，美元将加速回软；若超预期，美元可能短线反弹。但从中期来看，美欧货币政策的分化已成定局，这将支撑欧元的相对强势。而日元走势则更多取决于日本央行如何平衡升息节奏与经济增长的考量。

市场参与者应密切关注本周欧央行会议、日本央行决议以及美国非农数据，这三大事件将塑造未来数月美元、欧元、日元的波动格局。