为什么澳元持续下跌，尽管通胀信号显示——以及图表告诉我们的内容

市场处于尴尬境地：澳大利亚的通胀预期刚刚跃升至4.7%，暗示澳联储可能会提前行动，但澳元对美元仍然难以获得支撑。 这才是真正发生的事情。

悖论：通胀鹰派并未拯救澳元

澳大利亚储备银行 (RBA) 一定感到沮丧。澳大利亚12月的消费者通胀预期升至4.7%，高于11月的4.5%，这通常意味着“加息在即”。澳大利亚联邦银行和澳大利亚国民银行现在领先预期，预计澳联储可能在2月启动收紧周期，掉期市场定价显示28%的概率在那时加息，3月的概率为41%。

然而，尽管有这种鹰派预期，澳元 (AUD) 已连续六天对美元 (USD)走低。AUD/USD 现已跌破0.6600这一关键支撑区。这种脱节告诉你一些重要的事情：澳元交易者并不像他们相信通胀故事那么多，更像是在抛售美元的疲软预期。

等等——刮掉这个说法。他们实际上是在买美元。原因如下。

美联储还没有结束——这才是问题所在

虽然澳联储正准备加息，但联邦储备委员会却发出相反的信号。是的，美国11月就业报告表现疲软 (64K工资增长，失业率升至4.6%)，但这还没有说服美联储官员继续降息。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克明确表示，他更倾向于保持利率不变，他的理由值得注意：企业正在推行涨价以维护利润率，“价格压力不仅来自关税。”

中位数的美联储官员预计2026年只会降一次息——远低于市场预期。市场目前定价显示，美联储在1月会议上维持利率的隐含概率为74.4%，高于一周前的70%。这为美元提供了粘性政策支撑。

美元指数 (DXY)，衡量美元对六大主要货币的表现，维持在98.40左右，反映出这种鹰派持稳的动态。

中国经济降温，也不利于澳元

再加上中国经济数据疲软，风险偏好货币如澳元面临的局面更为严峻。中国11月零售销售同比仅增长1.3%，低于预期的2.9%。工业产出增长4.8%，低于预期的5.0%。固定资产投资同比下降至-2.6%，比预期的-2.3%更差。

中国经济放缓 = 大宗商品需求减少 = 对澳元的压力。就这么简单。

技术面确认疲软

来看图表。AUD/USD 现价低于九日指数移动平均线 (EMA)，在0.6619，显示短期动能恶化。更关键的是，价格已跌破上升通道的趋势线，意味着多头偏好正在减弱。

如果疲软持续，AUD/USD 可能测试0.6500的心理关口，甚至触及六个月低点0.6414 (8月21日)。反弹方面，需突破0.6619的EMA，才能重新激活买盘。更强阻力位在三个月高点0.6685，以及0.6707 (自2024年10月以来的最高点)。突破0.6760——上升通道的上边界——将意味着完全反转。

澳元前景：市场已反映了什么？

对于构建澳元预测的交易者来说，当前局势是：澳联储加息可能在路上，但美联储的坚挺和中国经济放缓的影响超过了这一利好。澳元需要出现意外的美联储大幅降息、刺激措施意外或突破技术阻力，才能重新获得动力。

短期内，关注0.6500的支撑位。跌破该水平，目标指向0.6414。突破0.6619，则意味着我们再次测试近期高点。除非出现上述方向性突破，否则澳元交易者应预期在通胀预期或非的情况下，维持盘整偏空。