2025年才过了几个月，美元就跌成了这样——创下数年来最差表现，直接掉了10%。这不只是个数字游戏。

美元贬值意味着啥？一个国家的货币越来越水，那国家的财富和购买力肯定要缩水。但反过来看，用美元计价的资产价格却显得抬高了。这就是货币贬值的双面效应。

真正的故事在后面。今年资金流向出现了大转向——大量资本正在撤出美国市场。有意思的是，考虑到汇率因素后，美国股市在全球对比中明显掉队了。

新兴市场股市拔得头筹，总报酬达到33%，相当于标普500报酬的两倍。欧洲、中国、英国、日本等地的海外股市也全面压倒美股。这种现象级的市场分化，正在推动全球投资者重新考虑自己的资产配置——再平衡、多元化布局成了必选项。

换句话说，2025年的玩法变了，单押美股的时代过去了。