这轮行情确实玩法不太一样。观察下来，大饼拉升时所有热钱都往BTC集中，山寨币被吸血，连以太坊都显得有点跟不上。反过来大饼歇了，资金又扎进山寨去挖机会，但BTC此时却成了累赘。这种轮动现象以前也有，但现在的量级和节奏明显不同。

从传统四年周期看，2025年应该是牛市巅峰，2026年开启熊市。不过我怀疑这次可能走不了完全按照老剧本。原因很简单——现在参与的机构资金规模跟以前完全是两个数量级。

过去市场主要是散户情绪驱动，来得快去得也快。现在不一样了，有ETF源源不断流入，还有MicroStrategy这种大户在那稳定持仓扛着。这改变了整个波动的性质和节奏。市场的韧性强了，但也更难被单一事件撼动。

话说回来，如果确实26年转熊，现在这种BTC和山寨轮动的格局，反而给了不同风格的投资者都有出手的机会。只是有个铁律——别把身家all in某一个品种。这市场就是这样，你觉得看明白了，转身就给你来个反向操作。