BitFuFu 2025年挖矿3,662枚BTC，持币规模创新高背后的财务策略调整

BitFuFu于1月7日发布2025年运营数据，全年挖矿成绩和持币规模增长背后，反映了这家云算力和自营挖矿双引擎公司的战略调整。在比特币价格维持高位的背景下，公司不仅实现了稳定的挖矿产出，更在优化财务结构上做了明显动作。

全年挖矿成绩与持币规模双增

截至2025年12月31日，BitFuFu持有1,780枚比特币，环比增加16枚。这是公司持续建设比特币资产储备的结果。更重要的是，公司全年共挖矿3,662枚比特币，这个数字说明了公司在挖矿业务上的稳定产出能力。

从12月的单月数据看，公司当月生产188枚比特币，其中云算力挖矿产出151枚，自营挖矿产出37枚。这个比例结构很有意思，云算力业务占比约80%，说明公司的商业模式已经从单纯的自营挖矿转向了为客户提供算力服务。

持币结构的优化信号

值得关注的是，BitFuFu的质押比特币数量从此前的更高水平降至274枚。这个变化看似简单，但反映了公司在财务灵活性上的主动调整。

减少质押比特币规模意味着：

• 公司资产负债表的流动性得到提升
• 可用于其他战略用途的比特币增加
• 降低了对质押收益的依赖，更看重比特币本身的增值潜力

在比特币价格维持高位的当下（当前交易价格约91,987美元），公司这个动作透露出对后续比特币升值的信心。

运营效率与算力规模

从运营数据看，BitFuFu的管理算力规模达到26.1EH/s，管理电力规模478MW，矿机平均效率为18.3J/TH。这些指标反映了公司在挖矿基础设施上的投入和运营水平。

算力规模和电力规模的维持，加上稳定的矿机效率，说明公司在挖矿业务的成本控制和技术水平上保持了竞争力。

商业模式的成熟度

从挖矿产出的构成看，云算力业务已经成为公司的主要收入来源。这反映了BitFuFu商业模式的演变：从自营挖矿向为客户提供算力服务转变。这种模式的优势是能够通过服务收费获得相对稳定的现金流，同时通过自营挖矿获得比特币资产增值。

总结

BitFuFu 2025年的运营成绩显示了公司在挖矿行业的稳定表现。全年3,662枚比特币的挖矿产出、持币规模的增长、质押结构的优化，这些数据点勾勒出一个财务更加健康、战略更加清晰的公司形象。

核心要点是：公司正在从追求挖矿产量向追求资产质量转变，从依赖单一自营业务向多元化商业模式转变。在比特币市场保持热度的2026年，BitFuFu对后续的乐观态度也就不难理解了。