对当前形势的总体判断。

我们刚刚迈入2026年，甚至还没有结束第一周的交易，但已经出现了太多新的变化。市场正处于信息过载的状态。

从年初开始，我们就知道2026年将是充满许多重大事件的一年：

谁将成为下一任联邦储备主席，这位是否能如特朗普总统所愿降低利率，特朗普政府的税收政策相关的最高法院裁决，美国政府在1月底再次关门的风险，以及所有围绕中期选举的新闻。

然而，到目前为止发生的事情远远超出大多数市场的预期。

委内瑞拉周末的局势迅速升级为地缘政治问题，原油和国防支出成为焦点。特朗普总统关于格陵兰的发言，曾经被视为“梗”，如今正被认真对待，甚至可能引发军事紧张。

在这种背景下，曾经左右市场的催化剂，如关税、利率和通胀，似乎已被置于次要位置。但实际上，一切仍然紧密相连。

市场最初反应积极，但从中长期来看，大多数交易者仍然非常困惑。没有什么是容易评估的。不清楚特朗普提及在委内瑞拉或格陵兰动用军事力量是否是真正的威胁，还是仅仅是谈判中的筹码。一个关键问题是，这一切将如何影响黄金、原油，当然还有比特币。

到目前为止，油价尚未出现剧烈反应。确实，过去几天油价有涨有跌，但仍在正常波动范围内。主要原因是市场在等待中国和俄罗斯的反应。

从长远来看，如果一切按特朗普希望的方向发展，油价可能会下跌，因为供应将重新进入市场，包括乌克兰战争结束后俄罗斯的原油供应。何时会发生，目前无人知晓，但供应增加通常会减轻通胀压力。

相反，如果美国大规模支出用于格陵兰、委内瑞拉或军事开支，这意味着国家债务将进一步增加。届时，美联储可能不得不干预，甚至印钞票。如果经济不够强劲，美联储也可能被迫降息以刺激增长。

一切都在快速发生，就像去年关税政策的变化一样。时间对特朗普总统来说至关重要，因为中期选举临近，选民会更关心经济和通胀，而不是其他任何事情，包括金融市场的健康状况。