观察某头部交易所的公开数据，能看出场内需求的一些变化规律。

以该平台的稳定币理财产品为例，投资者的收益其实来自于交易所采用Delta中性策略运作的结果。交易所通过对冲合约空头和现货多头的头寸，从中赚取资金费率差价。这样一来，理财产品的收益率就直接取决于多头交易者愿不愿意支付更高的方向性溢价。多头越看好市场、支付的费率越高，理财端的收益就越可观。反之，当市场情绪冷淡、多头不愿出更高的费率时，收益就会下降。从这个角度看，资金费率的波动其实也反映了市场做多意愿的强弱。