美联储上半年降息两次已成定局，惠誉调高美国经济增长预期

惠誉最新发布的经济预测中透露了一个重要信号：美联储2026年上半年将降息两次，联邦基金利率有望下调至3.25%。同时，这家评级机构还上调了对美国经济增长的预期，认为就业市场将保持稳定。这份预测对加密市场意义重大，因为降息通常意味着流动性增加、风险资产受青睐。

经济基本面出现改善信号

惠誉将美国经济增长预测上调了0.3个百分点，其中2025年GDP增长预期从1.8%上调至2.1%，2026年则从1.9%上调至2.0%。这次调整是在纳入了去年底政府停摆延迟发布的经济数据后作出的，意味着美国经济的实际表现好于此前预期。

为何经济预期改善

经济数据的完整化让市场和机构能更准确地评估美国经济状况。虽然增幅看似不大，但这种预期的上调反映出美国经济韧性仍存，消费和投资并未如担忧那样大幅下滑。

通胀压力成为2026年的主要挑战

惠誉预计通胀率在2025年12月升至3.0%，较11月的2.7%有所上升。更需要关注的是，2026年通胀压力或将进一步加大，年底预计达到3.2%。这主要受关税传导延迟的影响。

关税因素将持续发酵

关税的传导效应通常需要时间显现，这意味着2026年上半年可能还看不到完整的通胀冲击，但下半年压力会逐步释放。这也解释了为什么美联储敢在上半年降息——通胀压力还没有充分显现。

就业市场将维持平稳

惠誉预计2026年平均失业率为4.6%，与近期水平接近。这个预测意味着就业市场虽然增长放缓，但由于劳动力增速下降也在同步放缓，两者相互抵消，失业率能保持稳定。

就业稳定为降息提供支撑

失业率保持在4.6%这样相对温和的水平，给了美联储降息的底气。既不用过度担心劳动力市场过热引发通胀，也不用害怕就业恶化。这是美联储能够在上半年实施两次降息的重要前提。

美联储降息节奏已基本确定

根据惠誉的预测，美联储将在2026年上半年进行两次降息，每次25个基点，将联邦基金利率上限从当前水平下调至3.25%。这意味着降息节奏相对温和，但方向明确。

对加密市场的潜在影响

降息通常意味着流动性增加、美元贬值预期上升、风险资产吸引力提升。对加密货币来说，这通常是利好信号。但需要注意的是，2026年下半年通胀压力上升可能会制约进一步降息，甚至可能触发美联储重新评估政策立场。

总结

惠誉的这份预测勾勒出了2026年美国经济的基本轮廓：经济增长温和改善、就业市场稳定、通胀压力延迟显现。在这样的背景下，美联储上半年的两次降息已基本成为定局。对加密市场而言，降息预期通常是正面因素，但后半年的通胀压力可能成为变数。投资者需要密切关注2026年下半年通胀数据的实际表现，这将决定美联储是否会继续降息或暂停政策调整。