这周五的期权到期规模不小。比特币和以太坊加起来有22.2亿美元的名义价值待清算。

比特币这边更受关注，18.4亿美元的期权规模里，Put/Call比率是1.05，说明看跌和看涨的力量大体相当。最大痛点落在9万美元这个价位，这是关键。具体来看，8.5万美元下方堆积了不少看跌持仓，等于给下方设了道防线；反过来9万到10万美元这个区间，看涨期权逐步加厚。问题在于，围绕9万美元这个最大痛点，很容易形成"引针风险"——也就是说价格可能会被吸引到这里来波动，造成持仓方的损失。未平仓合约的分布和现货价格区间紧密相连，这种结构性安排让波动变得容易预测又难以把握。

以太坊的情况略有不同。3.84亿美元规模的期权，Put/Call比率0.89，看涨情绪略占上风。最大痛点价格是3100美元，看涨期权持仓主要集中在3000美元上方。这意味着市场对以太坊有一定的看多预期。

有意思的是，如果现货价格最后维持在最大痛点价位上方，期权到期后的仓位布局可能会让做市商对价格继续向上的走势更敏感。换句话说，他们可能会加大对上升趋势的反应程度。