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Gate 广场创作者新春激励正式开启，发帖解锁 $60,000 豪华奖池
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活动时间：2026 年 1 月 8 日 16:00 – 1 月 26 日 24:00（UTC+8）
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3️⃣ 帖子内容 不少于 30 字，且仅带本活动话题标签
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活动截止时间：2026/01/15 18:00（UTC+8）
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详情：https://www.gate.com/announcements/article/48693
2025年落幕了，不少人开始琢磨2026年该怎么调整投资思路。回头看这一年的行情，其实赚钱的方向并不复杂。
真正决定收益的无外乎两个因素：一是美元、其他法币和黄金之间的价值波动；二是不同市场之间的相对表现差异。美股虽然在美元计价下看起来很强劲，但拿黄金和非美市场一对比，反而显得没那么出彩。事实上，黄金在2025年的表现吊打了大部分主要市场。
说起AI，热度确实退烧了。从某个角度看，这波AI投资行情已经进入泡沫的早期阶段。继续追风险很高。
现在更值得关注的是什么呢？不是单纯的名义收益率，而是背后的货币贬值因素、风险溢价空间，以及流动性在哪里发生转向。地缘政治和国际秩序的变化也在悄悄改变资本的流向偏好。
从具体数据看，如果拿当前美股的估值和债券收益率来推算长期回报，股票端的预期收益率大约在4.7%左右，而债券则在4.9%。这意味着什么？股票对债券的风险溢价已经薄到不值一提了。换句话说，你冒着股票的风险，却只能赚到比债券少的回报。这个trade-off显然不划算。
2026年的投资逻辑需要调整。与其盯着股价涨跌，不如更多关注货币贬值的幅度、风险溢价的消长，以及哪些资产正在成为资本流向的新洼地。市场的规则在变，我们的思维框架也得跟着转。