看现在RWA和DeFi结合的方向，几个核心赛道确实值得关注。

ONDO作为合规美债代币化的代表，背后有顶级机构支持，这是现实资产上链的标杆案例。它的出现意味着传统金融资产正在逐步进入链上。

而LINK在这个过程中的角色不可替代——作为全链预言机，它几乎是所有RWA项目的底层连接器。CCIP协议已经成为银行间结算的标准，这说明基础设施的重要性。

PENDLE这个项目有点特别。随着再质押和RWA在2026年左右的大规模普及，资金管理收益风险的需求会激增，它提供的利息交易市场可能成为大机构的必选工具。

借贷端，AAVE经历了多个周期的考验，安全性和稳定性没得说，是DeFi里的压舱石。MKR通过持有美债资产实现收益，本质上是去中心化央行的逻辑，回购预期持续。

最后UNI的V4升级让DEX从单纯的交易所演进成了流动性基础设施层，这个想象空间比较大。整个DeFi正从交易工具向生态底层演进，这个趋势是明确的。