最近比特币的走势有点折腾人。1月9日这一波，比特币从89300美元的低点反弹回到90500美元附近，之前还险些跌穿50日均线的支撑（大概89200美元）。这已经是连续第三天的回调了，要知道才两天前周一还在95000美元附近蹦跶呢。

怎么会跌成这样？Wintermute的场外交易主管Jake Ostrovskis道出了原因——交易量不足，加上不少交易员见好就收。他直言，年初开盘那会儿风险偏好确实回升了，但市场就是撞不破95000美元这道坎，结果这两天成了双向拉扯，而且ETF还在不断流出。

另一个压力来自美联储。降息预期在持续退缩，CME FedWatch的数据很清楚——1月28日美联储会议降息的概率现在只剩11.6%，一周前还有15.5%，一个月前可是23.5%呢。这种预期的转变对比特币这样的风险资产显然没啥利好。

有意思的是，衍生品那边的杠杆在持续攀升。比特币永续合约的资金费率依然稳定在正0.09%左右，说明多头还在源源不断地付费给空头来维持头寸。就算在这个回调阶段，资金费率还能保持正值，反映出交易者们一点没闲着——他们在用杠杆逢低接盘，这种顽强的做多热情倒也有点看头。