比特币入年首周解读：去杠杆后的结构改善，期权市场在讲什么故事？

【区块律动】1月9日这一周，比特币走完了年末那轮深度去杠杆，以更清爽的资金结构进入2026年。从链上数据看，几个信号都在好转：获利抛压明显缓解、ETF重新转为净流入、期货未平仓合约也止跌回升，机构参与度在逐步修复。

最有意思的是期权市场的动向。一季度到期合约里，交易者在9.5万-10万美元这个区间扎堆买入看涨期权，而做市商反而在同一区间变成了净空头——这种错位关系挺微妙的，做市商的对冲操作可能在行情上升时形成助推。隐含波动率处于低位回升的阶段，偏斜度也在持续向看涨修复，这些都是多头的积极信号。

有分析认为，现在更像是「结构在改善，但情绪还没狂热」的早期阶段。如果比特币价格能稳住短期持有者的成本区间，上行的弹性就有望逐步释放。这个阶段里，不少交易者在调整资产配置，为接下来的波动做准备。