Starknet的静默革命：当基本面胜过价格

加密货币叙事通常追逐价格走势和炒作周期，但Starknet讲述着不同的故事。在市场关注转向他处时，该网络悄然实现了大多数第二层解决方案仍在追求的目标：真正的采用、机构支持以及繁荣的比特币金融生态系统。年终数据毫不含糊——这不是营销话术，而是链上现实。

质押验证者：1.1亿STRK锁定一年

没有什么比自愿锁仓的代币更能体现长期信念。Starknet的质押指标打破了传统时间线：在短短12个月内，网络从零增长到1.1亿STRK质押(，占流通供应的23%)。作为对比，Ethereum花了三年时间才达到相同的23%，四年才达到30%。预计Starknet将在2026年某个时候突破30%——不到两年时间就能达到Ethereum四年前的水平。

当考察成本时，这一成就变得更加引人注目。自2024年11月质押启动以来，由激励产生的总通胀仅为3300万STRK(，大约$4 百万)，相当于年稀释率0.33%。这展示了在不造成过度代币稀释的情况下实现可信的网络安全——这是大多数生态系统难以平衡的。

从1.1亿到11亿的质押代币增长了11倍，代表的不仅仅是投机热情：这是对网络升值的去中心化信任投票。当超过五分之一的流通供应被自愿锁定时，持有者是在押注持续升值，而非短期交易获利。网络自身的公告——“10亿STRK质押在加密货币中排名最强的质押基础之一”——强调了这一成就使Starknet跻身全球最安全的去中心化网络行列。

比特币的新执行层：1700+ BTC和$160 百万质押价值

围绕Starknet 2025转型最引人注目的叙事是其成为比特币的执行层。这不是理论基础设施，实际资本正源源不断流入。

仅三个月，Starknet上的比特币质押就达到了1700 BTC。按当前估值约每BTC90.68K美元计算，这代表大约$154 百万的比特币质押价值——目前已超过STRK质押的价值($100 百万)。这一逆转至关重要：比特币持有者正在采用Starknet，不仅仅是作为一个小众实验，而是作为合法的金融基础设施。

桥接的比特币资产总额接近$130 百万，包括：

• SolvBTC：1.224亿美元
• Wrapped BTC (WBTC)：4330万美元
• Liquid Bitcoin (LBTC)：2240万美元
• Threshold Bitcoin (tBTC)：1200万美元

这代表了比特币持有者寻求收益和敞口去中心化金融的真实资本迁移，同时保持比特币作为抵押品。

推动这一转变的战略愿景来自StarkWare的CEO兼联合创始人Eli Ben-Sasson，他曾共同创立Zcash。他的信誉源自深厚的零知识证明技术专长——正是这项技术推动了比特币执行层的扩展。在经过一年的准备后，2025年推出了具体产品：

• 比特币质押：直接用BTC进行网络安全质押并获得收益
• 通过Endur实现流动性质押：存入BTC获得xyBTC，然后在Starknet DeFi中部署
• 借贷协议：Vesu允许WBTC供应商赚取2-3%的基础年利率加STRK激励；借款人可以用BTC抵押几乎零利率获取USDC（扣除奖励后）
• 比特币支持的稳定币：Uncap Finance的USDU——由比特币存款完全抵押的稳定币

机构基础设施释放传统金融资本

也许最被低估的发展是：联邦特许的数字资产银行Anchorage Digital于2025年11月开始支持Starknet上的比特币质押。早在9月，Anchorage成为首个提供机构级托管和STRK质押的合格托管机构。

这意义重大。机构参与历来受到托管担忧和监管不确定性的阻碍。通过结合受联邦监管的托管和无信任的质押机制，Starknet消除了关键的摩擦点。曾经将第二层视为未经验证的传统金融参与者，现在可以通过合规基础设施访问STRK和比特币质押。这一基础设施或将催化大量资本从传统金融迁移——障碍不在兴趣，而在于对安全框架的信任。

技术基础：突破性能瓶颈

采用不仅仅依赖于财务激励，更需要技术可靠性。Starknet进行了系统性升级：

速度：V0.13.2版本(2025年8月)实现大部分交易确认时间不足2秒，达到与Base和Optimism等竞争对手的性能。更令人印象深刻的是，Starknet在整整一天内保持了127 TPS的高吞吐——超越Base的80 TPS，远远超过zkSync的62 TPS。

成本：同一升级将固定Layer 1成本减半，扩展了容量。通过从第一天起实施以太坊的EIP-4844，Starknet用户体验到的Gas费比传统方案降低了100倍。

证明创新：StarkWare的新一代Stwo证明器在标准四核CPU上实现了50万+哈希每秒的速度——创造了世界纪录。吞吐量提升了940倍（相较于第一代Stone证明器）和50倍（相较于ethStark）。Stwo在2025年上线主网，推动了根本性的扩展性突破。

开发者与项目爆发

基础设施的价值只有在有开发者使用时才有意义。2024年Starknet生态系统数据显示持续的开发动力：

开发者增长：在开发者数量方面，Starknet在以太坊生态系统中排名第4——且是唯一不兼容EVM的链。在2023年第三季度到2024年第三季度期间，Starknet的开发者增长了18%，而在500-2000开发者规模的生态中，平均出现了9%的收缩。

项目扩展：生态系统中的项目数量激增168%，从2023年11月的72个用户导向项目增长到2024年11月的193个。增长主要由游戏推动，从4个扩展到51个项目——增长1175%，使游戏成为Starknet最大的类别。

钱包支持：2024年，九个钱包加入了对Starknet的支持，包括Keplr和Ledger——比2023年仅两个原生钱包的情况大幅增加。这反映了Starknet的成熟度提升以及对基础设施提供商的吸引力增强。

流动性基础：1.47亿美元以上的稳定币TVL

支撑这一生态的，是庞大的稳定币深度。稳定币总锁仓价值（TVL）达到历史新高，超过1.47亿美元，这对于DeFi的功能至关重要。没有深厚的稳定币流动性，杠杆交易、借贷协议和复杂策略都难以实现。Starknet在没有头条主导的时期自然建立了这部分流动性——证明了以实用为导向的采用，而非炒作带来的资本。

去中心化里程碑：第一阶段及未来

Starknet在迈向可信中立方面取得了实质性进展：

2025年5月，Starknet实现了第一阶段Rollup状态，意味着智能合约取代了中心化操作员——“训练轮已卸下”，如网络所述。9月10日，举行了自STRK分发以来的首次社区治理投票，确立了代币持有者的决策权。持续的工作目标是实现去中心化排序和通过Stwo的集成实现证明。

逆风：代币解锁与价格脱节

尽管基础改善，但结构性挑战依然存在。每月的代币解锁带来持续的抛售压力：12月15日，Starknet释放了1.27亿STRK(，占流通供应的5.07%)，引发了8.97%的价格下跌。历史数据显示，STRK在解锁事件前后通常会下跌5-9%。2025年9月的排序器宕机(9小时)暴露了扩展性权衡，随后v0.14.0版本带来了6秒区块和改善的吞吐能力。

最令人震惊的是：STRK的交易价格比2024年历史高点的$2.78低90%以上。代币解锁和更广泛的市场环境阻碍了价格反映链上活动激增的趋势——造成了基本面与估值之间的明显脱节。

正确解读信号

整体图景显示网络在执行中，而非危机：

1. 信念胜过投机：一年内23%的质押比例表明对长期升值的真实信心
2. 真实比特币整合：1700+ BTC质押和(百万桥接资产代表了采用，而非空洞的公告
3. 开发者动力：168%的项目增长和第四名的开发者排名证明持续的建设
4. 机构基础设施：Anchorage的接入带来受监管的访问，可能开启传统金融的参与
5. 技术领导：世界纪录的证明速度和不足2秒的最终确认时间确立了Starknet作为领先Layer 2的技术同行

数据无需解读：Starknet已从有潜力但未经验证的技术，转变为具有真正比特币金融整合、开发者生态动力和机构支持的成熟Layer 2。对于市场参与者而言，基本面改善与价格压制之间的差距，可能是谨慎或机遇——取决于对网络长期论点的信心和对短期代币解锁周期压力的容忍度。

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